PVC行业2024年市场分析：供需格局与价格波动的深度剖析

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自华联期货于2025年1月2日发布的报告《PVC年报：需求受地产弱周期压制关注政策刺激下的复苏》，如需获得原文，请前往文末下载。

2024年对于PVC行业而言，是充满挑战与机遇并存的一年。在全球经济波动、房地产市场调整以及国际贸易政策变化的多重影响下，PVC行业经历了供需格局的重塑和价格波动的剧烈变化。本文将深入分析2024年PVC行业的市场表现，探讨供需两端的变化趋势，以及价格波动背后的逻辑，为行业参与者提供全面、客观的市场分析。

关键词：PVC行业、供需分析、价格波动、市场趋势

一、2024年PVC供需格局分析

2024年，PVC行业供需格局经历了显著变化。从供应端来看，2024年新增产能90万吨，主要集中在乙烯法生产工艺上，使得乙烯法产能占比预计将超过30%。这一变化不仅反映了行业技术进步和环保要求的提升，也预示着未来PVC供应结构的进一步优化。然而，由于房地产行业作为PVC的主要下游市场，其疲软态势直接影响了PVC的需求表现。2024年，全国房地产开发投资同比下降10.4%，新开工面积下降23.0%，竣工面积下降26.2%，新建商品房销售面积同比下降14.3%。尽管销售端数据在年末有所回暖，但整体需求疲软的态势仍未得到根本性改善。

在出口方面，2024年1-11月，PVC粉累计出口同比增加13.50%，显示出外需市场的韧性。然而，印度的反倾销政策出台及BIS认证的延长，为2025年PVC粉出口带来了不确定性。此外，PVC地板出口在2024年有所反弹，1-11月出口同比增加2.39%，但2025年需关注特朗普政府上台后可能发起的贸易摩擦对地板出口的影响。

二、2024年PVC价格波动分析

2024年PVC价格波动加大，全年期货指数最大振幅接近1700点，连续三年下跌，跌幅10%左右，大于2023年。价格波动的主要阶段可以分为五个阶段：震荡-上涨-下跌-上涨-下跌。年初至4月区间震荡，主要受节后季节性累库、出口较好、电石价格下跌等因素影响。5月大幅反弹，主要由于供应端春检启动、地产刺激政策出台、工业品整体氛围偏多等。6月至9月下旬漫长的下跌之路，主要是由于供应重新回归、需求不及预期、高海运费影响出口等因素。9月24日开始重大会议召开后，多项政策刺激下宏观预期大幅好转，PVC跟随减仓反弹，但主力合约无力突破6000整数位。国庆节后，市场再度回归现实偏弱的基本面逻辑，PVC供应维持高位，旺季不旺订单不足，出口亦受到印度反倾销政策出台及BIS认证扰动。

三、2024年PVC库存与估值分析

2024年全年社会库存再创新高，几乎都在历年同期最高位，去库缓慢。特别是华东地区累库明显，截至年末，社会库存45.12万吨，同比增加7.87%。从上游企业库存来看，中性略高。在PVC期货盘面升水结构下，买现空盘面锁定了部分货源。仓单库存维持历史高位。从估值角度来看，从煤炭到电石到PVC，产业链整体处于亏损格局。2025年电石预计仍有新产能投放，外采电石法估值驱动仍偏弱。而氯碱来看，烧碱供需平衡价格支撑，PVC综合利润尚可，暂难以从利润维度对PVC开工率形成明显负反馈。但乙烯法投产占比的逐渐增大带来的亏损加大，可以关注开工稳定性。