2025年汽车行业分析：以旧换新政策延续下的市场机遇与挑战

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自广发证券于2025年1月10日发布的报告《汽车行业：如何看待乘用车以旧换新政策延续下的销量弹性》，如需获得原文，请前往文末下载。

2025年，中国汽车行业迎来新的发展机遇，特别是乘用车以旧换新政策的延续，为市场注入了新的活力。本文将深入分析这一政策对汽车行业的影响，探讨市场机遇与面临的挑战，并提供行业发展的全面视角。

关键词：汽车行业、以旧换新政策、市场分析、销量预测、政策影响

1、政策延续与补贴力度

2025年1月8日，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，扩大了汽车报废更新支持范围，并保持了单车补贴力度。具体来看，购买新能源乘用车单台补贴2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车单台补贴1.5万元。地方置换补贴力度也基本持平于2024年，新能源乘用车单台补贴最高不超过1.5万元，燃油乘用车单台补贴最高不超过1.3万元。这一政策的延续，为汽车行业提供了稳定的政策支持，有望进一步刺激市场需求。

2、市场需求与销量预测

2024年，以旧换新政策预计刺激销量约190万台，有效刺激时间约4个月，政策透支影响可控。与历史上的购置税优惠政策不同，本次政策主要通过加快更新速率刺激换购需求，对首购需求影响不大。2025年，预计乘用车终端销量将实现小幅正增长。具体来看，报废补贴带来的销量增量约82万辆，对应贡献2025年国内乘用车终端销量弹性为3.6%。更新补贴方面，假设2025年置换补贴刺激销量持平于2024年，实际政策刺激时间更长，将进一步推动销量增长。

3、行业竞争与市场格局

随着政策的延续，汽车行业竞争将更加激烈。整车企业之间的竞争不仅体现在产品性能和价格上，还包括售后服务和品牌影响力。零部件企业也将面临更大的压力，需要在资金安全、产品成本控制、产能效率优化和供应链稳定性等方面不断提升。此外，新能源汽车的快速发展将继续改变市场格局，传统燃油车企业需要加快转型，以适应市场变化。