多肽药物市场增长潜力何在：圣诺生物三大业务板块解析

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自西南证券于2024年10月14日发布的报告《圣诺生物(688117)产能扩产蓄势待发，多肽药物快速增长》，如需获得原文，请前往文末下载。

多肽药物行业是医药领域中的一个重要分支，以其独特的生物学特性和治疗潜力而备受关注。多肽药物由氨基酸组成，具有高生物活性、低毒性、良好的生物兼容性等特点，广泛应用于糖尿病、肿瘤、免疫系统疾病等多个治疗领域。随着全球人口老龄化和生活方式疾病的增加，多肽药物市场规模持续扩大，成为制药行业的一个重要增长点。

关键词：多肽药物、GLP-1RA、原料药、制剂、CDMO、市场规模、技术革新

一、原料药业务：技术突破与市场扩张

圣诺生物在原料药领域的业务表现尤为突出，其技术突破和市场扩张是公司增长的重要驱动力。公司通过长链肽偶联技术、单硫环肽规模化生产技术等自主核心技术，解决了多个多肽原料药品种规模化生产的技术瓶颈，提高了产品质量和收率。特别是在GLP-1RA药物原料药领域，公司凭借技术优势和市场前瞻性，已经成为该赛道内产品研发上市进度的领先者。

全球多肽药物市场规模在2024年预计达到876亿美元，并将以8.4%的年复合增速持续增长，预计到2030年达到1419亿美元。其中，GLP-1药物市场规模的快速增长尤为引人注目，近7年市场规模复合增速达33.7%。圣诺生物凭借在GLP-1RA原料药领域的技术积累和产能准备，有望在这一快速增长的市场中占据有利地位。

公司在国内外市场均取得了显著进展，多个品种获得美国DMF备案，国内原料药登记情况也表现良好。随着全球多肽药物市场的不断扩大，公司原料药业务的全球市场拓展步伐也在加快，为公司的长期增长提供了坚实的基础。

二、制剂业务：集采中标与市场放量

圣诺生物的制剂业务同样展现出强劲的增长势头，特别是在国家药品集中采购（集采）政策的推动下，公司多个制剂品种相继进入集采，实现了销售的放量增长。公司目前共有10个多肽制剂品种在国内取得了14个生产批件，产品涵盖免疫系统疾病、肿瘤、心血管等多个领域，具备完整供应链，成本和质量控制优势明显。

在集采政策的影响下，公司制剂业务的收入在2023年实现反弹，2024年上半年实现收入同比增长48.3%。尽管产品纳入集采后毛利率有所下降，但销量的大幅增长有效弥补了价格下降的影响。公司通过集采中标，实现了市场份额的快速提升，为未来业绩的持续增长奠定了基础。

三、CDMO业务：项目推进与客户积累

CDMO（合同研发与生产服务）业务是圣诺生物的另一大增长点。公司凭借在多肽药物研发和生产领域的深厚积累，为国内外多家药企提供了从药学研究到商业化生产的全链条服务。目前，公司CDMO业务已经涵盖了40余个项目，其中2个品种获批上市进入商业化阶段，1个进入申报生产阶段，20个进入临床试验阶段。

公司的CDMO业务不仅为公司带来了财务收益，更重要的是完成了技术和客户积累，为未来自主研发多肽创新药打下了坚实的基础。随着在研项目的不断推进并接近量产，预计在未来几年公司CDMO业务将持续增长，进一步增强公司的市场竞争力。

总结

圣诺生物通过在原料药、制剂和CDMO三大业务板块的持续发力，展现出了清晰的增长点。公司在原料药领域的技术突破和市场扩张，制剂业务的集采中标和市场放量，以及CDMO业务的项目推进和客户积累，共同推动了公司的快速发展。在全球多肽药物市场需求持续增长的背景下，圣诺生物凭借其在多肽药物领域的深厚积累和前瞻布局，有望在未来的市场竞争中占据有利地位，实现持续增长。