2025年比亚迪深度分析：智驾技术引领，全球市场拓展加速

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自浙商证券于2025年1月10日发布的报告《比亚迪(002594)比亚迪深度报告：智驾厚积薄发，一体化和出海增厚盈利》，如需获得原文，请前往文末下载。

比亚迪作为中国新能源汽车的领军企业，凭借其深厚的技术积累和市场洞察力，在智能化驾驶和全球市场拓展方面取得了显著进展。本文将深入分析比亚迪在智能化技术、全球市场布局以及成本控制等方面的核心优势，探讨其未来发展的潜力和面临的挑战。

关键词：比亚迪、新能源汽车、智能化驾驶、全球市场拓展、成本控制

1、智能化驾驶技术的领先地位

比亚迪在智能化驾驶领域的投入和成果显著，其“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统已迭代至BAS 3.0+超人类驾驶辅助，具备全场景、全天候、全地域的感知能力。2024年，比亚迪的智能驾驶车型搭载量已突破400万辆，位居中国第一，拥有中国最大的车云数据库。比亚迪的智能化发展战略基于全栈自研和垂直整合，拥有4000多名工程师，稳居行业第一梯队。其L2级智能驾驶搭载量位居中国第一，12月高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”在全国范围内正式开通无图城市领航功能，首发高端车型搭载。

2、全球市场拓展的战略布局

比亚迪的出海战略迎来历史性机遇，2024年海外销量达到42万辆，同比增长72%，主要覆盖东南亚、南美等市场。公司在泰国、印尼、巴西等地的产能布局逐步推进，预计2025-2026年海外销量将分别达到70万辆和100万辆，年复合增长率为54%。比亚迪在海外市场的渗透率不断提升，特别是在泰国市场，市占率已超过30%。此外，比亚迪在欧洲、南美等市场的渠道布局也日益完善，累计开店超过260家。

3、成本控制与盈利能力的提升

比亚迪在成本控制方面具有显著优势，其核心零部件全部自主掌握，提供插混DM5.0电驱系统和纯电E3.0系统，自供刀片电池、研发CTB技术，综合成本降低30%、零部件减少45%，同时实现超长续航。2024年，比亚迪乘用车总销量达到425万辆，同比增长41%。公司过去三年归母净利润复合增速为214%，平均ROE为10%；2023年汽车业务营收占比80%，销售毛利率/净利率分别为20%/5%。随着销量的持续增长和规模效应的显现，比亚迪的单车折旧和研发费用有望进一步降低，盈利能力将得到显著提升。