2025年神州泰岳研究报告：游戏业务引领多元发展，AI技术拓展未来空间

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自华源证券于2025年1月22日发布的报告《神州泰岳(300002)游戏为核多元驱动，高潜新游静待花开》，如需获得原文，请前往文末下载。

神州泰岳（300002.SZ）作为一家在ICT运营管理、游戏开发、人工智能等多个领域布局的企业，近年来凭借其多元化的业务矩阵和技术创新能力，逐渐成为行业内的焦点。本文将从其游戏业务的核心竞争力、AI技术的商业化应用以及未来的发展潜力等方面进行深入分析，探讨神州泰岳在当前复杂多变的市场环境中的战略布局和发展前景。

关键词：神州泰岳；游戏业务；AI技术；多元化发展；市场竞争；未来趋势

一、游戏业务：以精品化和全球化为核心竞争力

神州泰岳的游戏业务以壳木游戏为重要支撑，凭借其在SLG（策略角色扮演游戏）领域的深耕，成功打造了多款爆款手游，如《War and Order》和《Age of Z Origins》。这些游戏不仅在国内市场表现突出，更在海外市场取得了显著的成绩。壳木游戏的成功可以归结为以下几个方面：

长期深耕SLG赛道：壳木游戏自2011年推出《小小帝国》以来，积累了丰富的研发和运营经验。公司通过“工程化创新”的制作机制，确保每一款游戏从立项到运营的各个环节都能达到高标准。这种机制不仅提高了游戏的品质，还为后续产品的推出奠定了坚实的基础。

深度剖析玩家需求：壳木游戏注重玩家反馈，通过高频更新保持游戏的吸引力。例如，《Age of Origins》在2022年进行了44次版本更新，远高于行业平均水平。这种对玩家需求的敏锐洞察和快速响应，使得游戏能够长期保持高活跃度和高付费率。

创新玩法与题材融合：壳木游戏在产品设计上不断创新，将热门题材与经典玩法相结合。例如，《Age of Origins》将丧尸题材与塔防玩法相结合，吸引了大量玩家。此外，公司还积极尝试新的题材和玩法，如《Leap of Ages》的文明题材和《Starlit Eden》的科幻题材，进一步拓展了SLG游戏的受众群体。

从市场规模来看，SLG游戏在全球市场具有较高的ARPU（平均每付费用户收入），2023年1月至2024年5月期间，头部SLG游戏的ARPU达到40.25美元/人/月。壳木游戏凭借其在SLG领域的优势，不仅实现了稳定的收入增长，还为公司整体业务的发展提供了有力支撑。

二、AI技术：从研发到商业化应用的突破

神州泰岳在AI领域的布局始于2016年，旗下的鼎富智能专注于自然语言处理（NLP）技术的研发和应用。近年来，公司通过推出“泰岳小催”和“泰岳智呼”等产品，成功将AI技术应用于催收和电销领域，取得了显著的商业化成果。

AI技术的行业应用：AI技术在催收行业的应用具有广阔的市场前景。随着中国银行业金融机构不良贷款余额的高位运行，催收行业的市场规模不断扩大。传统催收行业面临人力成本高、合规风险高等问题，而AI技术的引入可以有效提高催收效率，降低合规风险。例如，“泰岳小催”通过智能分案和智能外呼技术，实现了催收流程的自动化和智能化，显著提升了催收效果。

商业化应用的拓展：除了催收领域，神州泰岳还将AI技术应用于电销行业。通过NLP技术和大数据分析，“泰岳智呼”能够为客户提供精准的电销解决方案，提高营销效率和转化率。截至2024年4月，外呼机器人已经覆盖约150家客户，显示出强劲的市场接受度。

技术优势与市场潜力：神州泰岳在AI技术的研发和应用方面具有显著优势。公司通过多年的积累，形成了强大的技术研发能力和丰富的行业经验。随着AI技术在更多领域的应用拓展，公司有望进一步提升其市场竞争力，为未来的增长提供新的动力。

三、多元化发展：ICT与物联网业务的协同效应

除了游戏和AI业务，神州泰岳在ICT运营管理和物联网领域也取得了显著的成就。公司通过构建全面的ICT产品矩阵，为电信、金融、能源等多个行业提供优质的解决方案。同时，公司在物联网领域的布局也逐渐显现成效，特别是在智慧电力和智慧安防等领域，公司凭借其技术优势和市场经验，赢得了众多客户的认可。

ICT运营管理的市场机遇：随着我国信息化建设的不断推进，ICT运营管理市场持续保持高增长态势。神州泰岳凭借其在ICT领域的深厚积累，成功打造了包括大IT智能运营、大IT安全运营及云业务在内的三大产品体系。公司在金融、保险、政府等领域拥有众多高端客户，并与三大电信运营商建立了长期的战略合作关系，为公司的持续增长提供了坚实的基础。

物联网业务的市场潜力：在物联网领域，神州泰岳的智慧电力业务表现尤为突出。公司参与了国内多省市的重大智慧电力项目建设，并在中核、中广核、国家电网等用户的合作过程中树立了高可信度的市场品牌。随着国家对智慧电网建设的大力支持，公司有望在这一领域获得更多的市场机会。

多元化业务的协同效应：神州泰岳的多元化业务布局不仅提升了公司的整体竞争力，还实现了不同业务之间的协同效应。例如，公司在ICT领域的技术优势可以为游戏和AI业务提供强大的技术支持，而游戏业务的成功又可以为公司带来更多的资源和市场机会。这种协同效应使得公司在面对市场变化时更具灵活性和适应性。