2025年九号公司分析：智能短交通与服务机器人领域的创新先锋

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自东北证券于2025年2月7日发布的报告《九号公司(689009)深度报告系列②：千帆竞发，如日方升》，如需获得原文，请前往文末下载。

九号公司（Segway-Ninebot）作为全球领先的智能短交通和服务机器人企业，自2012年成立以来，凭借其在智能短交通领域的前瞻性布局和创新技术，迅速成长为行业内的头部企业。公司通过旗下九号（Ninebot）和赛格威（Segway）两大品牌，布局了电动平衡车、电动滑板车、电动两轮车、全地形车和服务机器人等多元化产品，致力于简化人和物的移动，提升生活便捷性和趣味性。2020年，九号公司在上海证券交易所科创板成功上市，进一步巩固了其在行业内的领先地位。

关键词：九号公司、智能短交通、服务机器人、电动两轮车、全地形车、割草机器人、全球化布局、技术创新、品牌建设

一、发展历程与企业简介：从平衡车到多元化智能交通解决方案提供商

九号公司的发展历程堪称智能短交通领域的一个传奇。公司成立于2012年，最初以电动平衡车起家，凭借其创新的产品设计和卓越的技术性能，迅速在市场中崭露头角。2015年，九号公司完成了对平衡车鼻祖Segway的全资收购，这一战略性举措不仅使九号公司获得了Segway旗下400多项核心技术专利和产品所有权，还将其在海外多年建立的经销商、供应商体系和品牌国际影响力收入囊中。通过收购Segway，九号公司成功解决了平衡车的普及难题，降低了产品成本，并推动了平衡车市场的快速发展。

此后，九号公司借助小米生态链的东风，实现了产品的快速迭代和市场扩张。2014年，小米公司领投了九号公司的A轮融资，双方在供应链、产品开发流程、检验标准以及渠道等方面获得了良好的协同效应。在与小米的合作中，九号公司推出了多款爆款产品，如九号平衡车、滑板车等，凭借高性价比和创新设计，迅速占领了市场份额。随着公司实力的增强，九号公司逐步减少对小米的依赖，开始独立发展自主品牌，并在电动两轮车、全地形车、割草机器人等领域不断拓展业务版图。

截至2024年，九号公司已经形成了涵盖电动平衡车、滑板车、电动两轮车、全地形车、割草机器人和服务机器人等多个板块的多元化业务布局。这种多元化的业务布局不仅使公司能够有效分散单一业务市场变动带来的风险，还为其在全球市场中赢得了更广阔的发展空间。公司通过精准的品牌定位和全球化视野，成功打造了多个爆品，推动了盈利的加速增长。

二、所处行业现状与市场机遇：智能短交通与服务机器人领域的快速发展

九号公司所处的智能短交通和服务机器人行业正处于快速发展的黄金时期。随着城市化进程的加速和人们对便捷出行的需求增加，智能短交通设备的市场需求不断攀升。电动两轮车作为其中的重要品类，近年来在全球范围内呈现出显著的增长趋势。根据行业数据，2023年中国电动两轮车市场销量高达5500万辆，且高端电动车（制造商建议零售价≥3500元）占比呈现出显著的上升趋势。这一趋势不仅反映了消费者对高品质、智能化出行工具的需求，也为九号公司等创新型企业提供了广阔的市场空间。

与此同时，服务机器人领域也在迅速崛起。随着人工智能、物联网和大数据技术的不断进步，服务机器人在家庭、商业和公共服务领域的应用场景不断拓展。割草机器人作为服务机器人的重要分支，近年来在全球市场的渗透率不断提升。据弗若斯特沙利文数据显示，2024年全球户外动力设备（OPE）市场规模高达308亿美元，其中割草机器人市场空间复合增速达13.9%，预计到2025年渗透率将从2020年的13.9%提升至22.0%。这一市场趋势为九号公司等具备技术优势的企业提供了巨大的发展机遇。

在行业竞争格局方面，电动两轮车行业呈现出高度集中的特点。雅迪、爱玛等传统品牌凭借其强大的渠道优势和品牌影响力占据市场主导地位，但九号公司凭借其智能化技术和创新产品，迅速在高端市场占据一席之地。2023年，九号公司电动两轮车市场份额达到2.94%，显示出其在智能化电动两轮车领域的强大竞争力。此外，全地形车和割草机器人等新兴业务领域也呈现出快速增长的趋势，市场竞争格局尚未完全固化，为九号公司等创新型企业提供了弯道超车的机会。

三、战略布局与竞争优势：全球化视野、技术创新与品牌建设

九号公司在战略布局上展现了全球化视野和系统性思维。公司通过全资收购Segway，成功打入国际市场，并在北美、欧洲等主要市场设立了子公司和办事处，实现了用户的有效感知和触达。在产品布局方面，九号公司不仅在电动平衡车和滑板车等传统优势领域持续创新，还在电动两轮车、全地形车和割草机器人等新兴领域不断拓展，形成了多元化的产品矩阵。这种多元化的业务布局使公司能够有效分散单一业务市场变动带来的风险，同时通过不同业务之间的协同效应，实现资源共享和优势互补。

技术创新是九号公司的核心竞争力之一。公司在智能化技术方面投入巨大，自主研发了EFLS融合定位技术、RTK+视觉技术等多项核心技术，并将其应用于电动两轮车、割草机器人等产品中。这些技术不仅提升了产品的智能化水平和用户体验，还为公司在市场竞争中赢得了差异化优势。例如，九号公司的割草机器人产品凭借其先进的RTK+视觉技术，实现了无边界割草，解决了传统割草机器人安装复杂、维护成本高的痛点，受到了欧美市场的广泛欢迎。

品牌建设方面，九号公司通过精准的品牌定位和创新营销策略，成功打造了“九号”和“Segway”两大知名品牌。公司注重年轻化、科技感和时尚感的品牌形象塑造，通过与易烊千玺等知名艺人合作，以及在社交媒体和线下活动中的高频曝光，吸引了大量年轻消费者。此外，九号公司还通过线上线下渠道的协同发展，不断提升品牌知名度和市场影响力。截至2024年11月，九号公司线下门店数量已达到7300家，线上销售额在多平台位列第一，显示出其强大的渠道优势和品牌影响力。

四、财务信息与未来展望：稳健增长与持续创新

从财务角度来看，九号公司近年来呈现出稳健增长的态势。2016年至2023年，公司营业收入从11.5亿元增长至102.2亿元，归母净利润自2020年扭亏为盈后，持续保持增长。2023年，公司归母净利润达到5.98亿元，同比增长32.5%。这种稳健的财务表现不仅为公司的持续创新提供了坚实的资金支持，也显示出其在市场竞争中的强大韧性。

未来，九号公司将继续受益于智能短交通和服务机器人行业的快速发展。随着电动两轮车行业的高端化趋势、全地形车和割草机器人市场的渗透率提升，以及公司在技术创新和品牌建设方面的持续投入，九号公司有望在未来几年继续保持快速增长。此外，公司在海外市场尤其是欧美市场的布局，也将为其带来新的增长动力。通过不断拓展业务版图、优化产品矩阵和提升用户体验，九号公司有望在全球智能短交通和服务机器人领域继续保持领先地位。