2025年农林牧渔行业投资分析：景气延续，布局龙头

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自华福证券于2025年1月3日发布的报告《农林牧渔行业2025年投资策略：景气延续，布局龙头》，如需获得原文，请前往文末下载。

2025年，农林牧渔行业在经历了2024年的波动后，呈现出新的发展态势。行业整体景气度延续，龙头企业凭借其在成本控制、技术创新和市场拓展方面的优势，展现出强劲的竞争力。本文将从生猪养殖、白羽肉鸡、黄羽肉鸡、饲料和宠物食品等多个细分领域，深入分析各板块的发展趋势及投资机会，为投资者提供参考。

关键词：农林牧渔行业、生猪养殖、白羽肉鸡、黄羽肉鸡、饲料、宠物食品、投资策略、龙头企业、市场分析

生猪养殖：优质企业盈利韧性凸显

生猪养殖行业在2024年经历了从去产能到供给收缩的过程，2025年预计将继续维持这一趋势。2024年，由于前期去产能的兑现，生猪供给出现收缩，猪价在2024年第二季度和第三季度加速上涨，8月达到阶段性高位20.46元/公斤。尽管2025年猪价预计将有所回落，但由于产能回升缓慢，回落幅度有限。优质企业如牧原股份和温氏股份等，凭借其在成本控制和生产效率上的优势，有望持续获得超额利润。牧原股份的养殖成本已降至14元/公斤以下，温氏股份的养殖成本也处于行业领先水平。在资本开支收窄的背景下，这些企业的股东回报有望提升，具备长期配置价值。此外，具备低成本优势且能够高质量扩张的企业，如巨星农牧、神农集团等，也具备较强的成长潜力，值得关注。

白羽肉鸡：引种受限推动上游景气周期延长

白羽肉鸡行业的发展受到海外引种受限的显著影响。2022年以来，由于海外禽流感疫情和航班限制，祖代种鸡的引种量大幅减少，2022年全国祖代更新量同比下滑近25%。2024年，美国俄克拉荷马州和新西兰再次爆发禽流感疫情，进一步加剧了引种受限的局面。这导致进口优质父母代鸡苗供给偏紧，父母代价格持续高位运行，2024年11月行业平均父母代鸡苗价格达到54.91元/套，较年初上涨明显。商品代鸡苗价格也受到供给减量和季节性补栏需求提升的推动，三季度以来持续上涨，从7月的1.88元/羽上涨至11月的4.47元/羽，涨幅达138%。在引种受限的背景下，白羽肉鸡行业的上游景气周期有望延长，相关企业如益生股份和圣农发展等将受益于这一趋势。益生股份作为白羽种禽龙头，有望持续受益于上游红利；圣农发展则凭借其种源自主可控的优势，在引种受限的情况下，自研品种的推广有望加速。

黄羽肉鸡：产能低位，消费复苏可期

黄羽肉鸡行业在2024年经历了产能去化的过程，当前在产父母代存栏处于2019年以来的底部。2024年上半年，由于供给减少和猪价上涨带来的鸡肉替代性需求提升，黄鸡价格景气度有所提升，商品代肉鸡均价达到16.26元/公斤，同比上涨3.9%。然而，2024年第三季度由于高温多雨等天气影响，黄鸡消费旺季不旺，价格有所回落。展望2025年，随着市场对冰鲜鸡接受度的提高以及经济环境的好转，黄鸡消费有望边际改善。头部企业如立华股份和温氏股份在养殖水平和成本控制方面具有优势，有望在消费复苏的背景下实现持续盈利。立华股份在黄鸡成本管控方面表现优秀，盈利能力领先；温氏股份作为黄羽肉鸡养殖龙头，养殖成本稳中有降，市占率稳步提升。

饲料行业：需求回暖，景气向上

饲料行业在2024年前三季度产量有所回落，但随着生猪存栏的回升和水产行情的回暖，2025年饲料需求有望恢复。生猪方面，2024年5月起全国能繁母猪存栏逐步回升，截至2024年10月已累计回升2.18%，未来生猪存栏有望延续增长趋势，猪料需求将持续修复。水产方面，2024年多种水产价格中枢有所上移，叠加饲料成本下降，行业养殖利润有所恢复，支撑后续投苗积极性，水产饲料需求有望稳中有增。此外，随着消费复苏，餐饮消费需求有望增长，进一步提振水产品价格，利好水产料需求修复。海大集团作为饲料行业的龙头企业，其在猪料和水产料方面的布局有望在行业景气修复中贡献业绩增量。

相关FAQs

Q1: 生猪养殖行业的周期性如何影响投资决策？

生猪养殖行业的周期性主要体现在猪价的波动上。投资者在进行投资决策时，需要关注猪价的走势以及企业的成本控制能力。在猪价处于高位时，企业盈利水平较高，但需警惕周期反转带来的风险；而在猪价处于低位时，具备低成本优势的企业仍能保持盈利，投资者可关注这些企业的长期投资价值。

Q2: 白羽肉鸡行业的引种受限对行业有哪些影响？

引种受限导致白羽肉鸡行业的祖代种鸡供给减少，进而影响到父母代和商品代的供给。这使得父母代和商品代的价格上涨，上游企业盈利能力增强，景气周期延长。同时，引种受限也促使国内企业加大对国产种鸡的研发和推广力度，推动行业自主可控能力的提升。

Q3: 黄羽肉鸡行业的消费复苏主要受哪些因素影响？

黄羽肉鸡行业的消费复苏主要受经济环境、消费者对冰鲜鸡接受度提高以及餐饮消费需求增长等因素影响。经济环境好转会提升消费者的购买力，增加对黄鸡的消费需求；消费者对冰鲜鸡的接受度提高有助于拓宽黄鸡的销售渠道；餐饮消费需求的增长则会直接带动黄鸡的消费量。

以上就是关于2025年农林牧渔行业的分析。生猪养殖行业在优质企业的带动下，盈利韧性凸显；白羽肉鸡行业因引种受限，上游景气周期有望延长；黄羽肉鸡行业在产能低位的基础上，消费复苏可期；饲料行业则受益于生猪存栏回升和水产行情回暖，需求有望恢复。投资者在进行投资决策时，应充分考虑各细分行业的发展趋势和企业的竞争优势，合理布局，以获取良好的投资回报。