2024年农林牧渔行业分析报告：周期波动下的分化与机遇

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自市值风云于2025年1月27日发布的报告《新春看消费之农林牧渔：养猪占据半壁江山，宠物经济、粮食安全走出独立行情！》，如需获得原文，请前往文末下载。

农林牧渔行业作为国民经济的基础产业，与人们的日常生活息息相关。2024年，该行业在周期波动、市场供需变化以及宏观经济环境的影响下，呈现出显著的分化态势。本文将从行业现状、市场规模、竞争格局、未来趋势等方面深入剖析2024年农林牧渔行业的发展特点，并探讨其背后的原因与未来机遇。

关键词：农林牧渔、周期波动、市场规模、竞争格局、未来趋势、生猪养殖、农产品加工、宠物经济、饲料行业

一、行业现状与周期波动

2024年，农林牧渔行业在二级市场表现不佳，申万农林牧渔指数全年下跌11.6%，在31个行业中排名倒数第二。然而，从细分领域来看，行业内部呈现出明显的分化态势。一方面，生猪养殖行业在产能去化和疫病影响下，猪价反弹，相关企业业绩大幅提升；另一方面，农产品加工行业由于市场竞争激烈、毛利率较低，企业盈利面临压力。

生猪养殖作为农林牧渔行业的重要组成部分，2024年表现出色。牧原股份作为行业龙头，全年归母净利润预计达到170亿至180亿，同比增幅高达499%至522%。这一业绩提升主要得益于猪价的上涨以及公司成本控制能力的增强。2024年，全国生猪出厂均价为每公斤17.13元，较2023年增长约12.0%。与此同时，牧原股份通过优化饲料成本，将生猪养殖完全成本降至13.1元/kg，较2023年下降超过10%。此外，公司能繁母猪存栏量逆势增长至351.20万头，市场份额提升至8.6%，龙头地位进一步稳固。

并非所有企业都能像牧原股份一样受益于猪价上涨。温氏股份作为行业第二，尽管业绩也实现了大幅扭亏，但其股价表现不佳，全年累计下跌16.6%。这主要归因于其业务结构较为复杂，除了生猪养殖外，还包括肉鸡养殖，而后者在2024年表现欠佳。此外，温氏股份的养殖成本仍次于牧原股份，竞争力稍显不足。

在农产品加工领域，金龙鱼作为行业龙头，尽管拥有4成的市占率，但其业绩表现不尽如人意。2024年前三季度，公司净利润同比下滑32.8%，收入端增长停滞。这主要源于其所在行业的商业模式痛点：上游面临市场化定价的大宗农作物，下游则是受国家强监管的米面油产品，企业议价能力有限，毛利率持续走低。尽管金龙鱼通过套期工具在投资收益中有所弥补，但整体利润下滑的趋势难以扭转。

总体来看，2024年农林牧渔行业在周期波动的影响下，呈现出明显的分化态势。生猪养殖企业受益于猪价上涨，业绩大幅提升；而农产品加工企业则面临市场竞争和成本压力，盈利空间受到挤压。这种分化不仅反映了行业的周期性特点，也凸显了企业在成本控制、业务布局和市场竞争力方面的差异。

二、市场规模与竞争格局

2024年，农林牧渔行业的市场规模和竞争格局发生了显著变化。一方面，生猪养殖行业的市场规模随着猪价上涨而扩大，相关企业通过产能扩张和成本控制提升了市场份额；另一方面，宠物食品市场作为新兴领域，呈现出快速增长的态势，国产宠粮品牌化趋势明显。

在生猪养殖行业，牧原股份和温氏股份作为行业前两大企业，市场份额和竞争力不断提升。牧原股份凭借其成本控制能力和逆势扩产策略，进一步巩固了其行业龙头地位。2024年，公司生猪销量达到7,160万头，同比增长12.2%，市场份额提升至8.6%。与此同时，温氏股份也在产能扩张方面有所建树，但其扩张规模和成本控制能力仍次于牧原股份。此外，新希望、正邦科技等企业也在生猪养殖领域占据重要地位，但竞争力相对较弱。

在宠物食品市场，乖宝宠物作为行业龙头，2024年股价涨幅高达98.2%，成为农林牧渔行业的一匹黑马。根据《2025年中国宠物行业白皮书》数据，2024年中国宠物消费市场规模达到3,002亿元，同比增长约7.5%，预计至2027年有望突破4,000亿元。乖宝宠物通过多年代工经验积累，成功推出自有品牌“麦富迪”和“弗列加特”，并在线上市场占据领先地位。其中，“麦富迪”品牌自2013年成立以来，涵盖主粮、湿粮、零食、保健品等全系产品，2024年线上销售额持续增长；“弗列加特”品牌则以高端肉食猫粮为主打产品，2024年线上销售额同比增长129.1%，进入前十大品牌行列。乖宝宠物的成功不仅反映了宠物食品市场的快速增长，也体现了国产宠粮品牌化的发展趋势。

在饲料行业，海大集团和新希望作为龙头企业，2024年表现分化。海大集团通过海外业务拓展实现了逆势增长，2024年上半年海外销量超过100万吨，同比增长超过30%，境外收入达到74.12亿元，同比增长超过60%。其海外业务的成功布局为公司带来了新的增长点。相比之下，新希望的海外业务虽然布局更早，但2024年上半年外销收入同比增速仅为5.4%，缺乏边际改善。此外，新希望在国内饲料业务方面也面临需求承压的问题，导致其总营收下滑。

总体来看，2024年农林牧渔行业的市场规模和竞争格局呈现出明显的分化态势。生猪养殖行业在猪价上涨的背景下，相关企业通过产能扩张和成本控制提升了市场份额；宠物食品市场作为新兴领域，国产宠粮品牌化趋势明显，乖宝宠物凭借其品牌优势和市场布局取得了显著的业绩增长；饲料行业则在海外业务拓展方面表现出不同的发展路径。这种分化不仅反映了行业的市场变化，也凸显了企业在战略布局和市场竞争力方面的差异。

三、未来趋势与发展机遇

展望未来，农林牧渔行业将在周期波动、市场需求变化和政策支持的共同作用下，呈现出新的发展趋势和机遇。一方面，生猪养殖行业将在产能去化和疫病防控的背景下，继续优化产业结构；另一方面，宠物食品市场和饲料行业将受益于消费升级和海外市场拓展，迎来新的发展机遇。

对于生猪养殖行业，2025年将是关键的一年。根据农村农业部的预警，2025年春节后生猪养殖行业可能面临微利甚至亏损的局面。这主要是由于2024年下半年生猪价格再度回落，能繁母猪存栏量触底回升，市场供应增加。然而，从长期来看，生猪养殖行业的产业结构优化仍在继续。牧原股份等龙头企业通过技术创新和成本控制，不断提升竞争力。例如，牧原股份计划在2025年将生猪养殖完全成本降至12元/kg，进一步巩固其行业领先地位。此外，随着环保政策的加强和疫病防控技术的提升，行业集中度有望进一步提高，中小养殖户将逐渐被淘汰，大型养殖企业将迎来更大的发展空间。

宠物食品市场作为新兴领域，未来发展前景广阔。随着国内消费升级的加速，宠物主人对高品质、个性化宠物食品的需求不断增加。国产宠粮品牌在经过多年代工经验积累后，逐渐推出自有品牌，并在市场中占据一席之地。乖宝宠物等龙头企业通过品牌化和产品创新，不断提升市场份额。未来，宠物食品行业将继续受益于消费升级和市场扩张，国产宠粮品牌有望进一步提升市场竞争力，与国际品牌展开竞争。

饲料行业则将在海外市场拓展和技术创新方面迎来新的发展机遇。海大集团等龙头企业通过在东南亚、北非、南美等地区的业务布局，成功拓展了海外市场。未来，随着全球养殖行业的复苏和市场需求的增加，饲料行业有望继续保持增长态势。此外，技术创新也将成为饲料行业的重要发展方向。通过优化饲料配方、提升生产效率和降低成本，饲料企业将不断提升市场竞争力。

总体来看，2025年及未来，农林牧渔行业将在周期波动、市场需求变化和政策支持的共同作用下，呈现出新的发展趋势和机遇。生猪养殖行业将在产能去化和疫病防控的背景下，继续优化产业结构；宠物食品市场和饲料行业将受益于消费升级和海外市场拓展，迎来新的发展机遇。企业需要在技术创新、市场布局和成本控制等方面不断提升竞争力，以应对未来的市场挑战。