2024年医药行业分析报告：高质量增长与创新机遇并存

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自中信建投证券于2025年1月13日发布的报告《医药行业2024年年报前瞻》，如需获得原文，请前往文末下载。

2024年，医药行业在政策调整、市场需求变化以及技术创新的多重影响下，呈现出复杂多变的发展态势。本文通过对医药行业的现状、市场规模、未来趋势、竞争格局、供需情况、消费趋势和产业链等多维度的分析，探讨医药行业在2024年的整体表现及其未来的发展方向。

关键词：医药行业、高质量增长、创新机遇、政策调整、市场需求、技术创新

1、行业现状：整体业绩稳健增长，创新准入推动持续发展

医药行业在2024年整体业绩保持稳健增长，尤其是在创新准入的推动下，部分企业实现了持续的业绩提升。处方药领域，创新药的不断获批和市场推广，为行业带来了新的增长点。例如，恒瑞医药在2024年有多个创新药和改良新药上市，预计2025年将有更多新品种获批，推动公司业绩持续增长。同时，随着医保目录的动态调整和创新药的医保准入，创新药的市场渗透率不断提高，为企业的收入增长提供了有力支持。此外，医药外包行业在海外需求逐步恢复的背景下，也呈现出一定的复苏迹象。尽管国内需求仍在等待回暖，但部分龙头企业凭借其技术优势和市场地位，已经在海外市场获得了更多的订单和收入。例如，药明康德在2024年前三季度剔除新冠商业化项目后收入端持续增长，显示出其在全球医药外包市场的强大竞争力。然而，行业也面临着一些挑战，如政策调整带来的不确定性、研发和审批过程中的风险等。例如，部分企业可能因集采政策的变化而面临价格压力，或者因研发进度不及预期而影响产品的上市时间。总体而言，医药行业在2024年虽然面临诸多挑战，但整体业绩的稳健增长和创新准入的推动，为行业的高质量发展奠定了坚实基础。

2、市场规模与空间：行业基数消化后有望实现温和增长

从市场规模来看，医药行业在2024年整体保持了一定的增长态势，但增速有所波动。根据国家统计局的数据，医药制造业在2020年和2021年的营业收入增速分别为4.5%和20.1%，领先于同期工业企业收入增速和制造业收入增速。然而，2022年和2023年受基数效应和公共卫生事件的影响，利润端增长波动幅度较大。展望未来，随着行业基数的逐步消化、需求端的确定性增强以及政策预期的稳定，医药行业有望在2025年实现温和增长。特别是在高质量发展的背景下，行业将更加注重创新和效率的提升，以适应市场的变化和竞争的加剧。从市场空间的角度来看，医药行业的未来发展潜力巨大。随着全球人口老龄化的加剧、慢性疾病的增加以及人们对健康需求的不断提高，医药市场的需求将持续增长。特别是在新兴市场国家，随着经济的发展和医疗保障水平的提高，医药市场的增长空间更为广阔。此外，随着医药技术的不断创新和突破，如基因治疗、细胞治疗等前沿技术的逐步应用，也将为医药行业带来新的市场空间和发展机遇。然而，行业的发展也面临着一些挑战，如政策调整带来的不确定性、研发和审批过程中的风险等。例如，部分企业可能因集采政策的变化而面临价格压力，或者因研发进度不及预期而影响产品的上市时间。因此，医药企业需要不断提升自身的创新能力、市场竞争力和风险管理能力，以适应市场的变化和竞争的加剧，实现可持续发展。

3、未来趋势：高质量增长成为常态，创新与出海成为关键

展望2025年，医药行业将进入高质量增长的新阶段，创新和出海将成为企业发展的关键。随着“三医联动”改革的深入推进，医药领域的政策环境将更加稳定和可预期，为企业的创新和发展提供了良好的政策支持。特别是在医保支付方式改革、医疗薪酬制度改革等方面，将为医药行业的高质量发展提供新的动力和机遇。创新方面，医药企业需要加大研发投入，加快创新药和高端医疗器械的研发和产业化进程。例如，恒瑞医药、信达生物等企业已经在创新药领域取得了显著的成果，未来将继续加大研发投入，推动更多创新药的上市。同时，随着全球医药市场的竞争加剧，出海将成为医药企业的重要发展方向。部分企业已经在海外市场取得了突破，如迈瑞医疗、联影医疗等，未来将有更多的企业通过技术合作、海外并购等方式拓展国际市场，提升企业的国际竞争力。此外，随着人工智能、大数据等新兴技术在医药领域的应用，医药行业的数字化转型也将成为未来的重要趋势。通过数字化技术的应用，医药企业可以提高研发效率、优化生产流程、提升服务质量，从而实现高质量发展。然而，行业的发展也面临着一些挑战，如政策调整带来的不确定性、研发和审批过程中的风险等。例如，部分企业可能因集采政策的变化而面临价格压力，或者因研发进度不及预期而影响产品的上市时间。因此，医药企业需要不断提升自身的创新能力、市场竞争力和风险管理能力，以适应市场的变化和竞争的加剧，实现可持续发展。

4、竞争格局：行业集中度提升，创新与整合成为主流

医药行业的竞争格局在2024年呈现出明显的集中化趋势，行业集中度不断提升。在处方药领域，头部企业凭借其技术优势、市场地位和品牌影响力，占据了较大的市场份额，并通过持续的创新和市场拓展，进一步巩固了其竞争优势。例如，恒瑞医药、信达生物、百济神州等企业，在创新药的研发和市场推广方面表现出色，市场份额不断扩大。在医疗器械领域，随着集采政策的推进，行业集中度也在不断提升。部分龙头企业通过技术创新和产品升级，成功应对了集采带来的价格压力，并实现了市场份额的提升。例如，迈瑞医疗、联影医疗等企业，在医疗设备领域具有较强的技术实力和市场竞争力，通过不断推出新产品和新技术，满足了市场的需求，提升了企业的市场份额。此外，随着医药行业的不断发展，行业整合也成为一种重要的发展趋势。部分企业通过并购、重组等方式，实现了资源的优化配置和业务的协同发展，提升了企业的竞争力和市场影响力。例如，华润三九、上海医药等企业，通过并购和整合，实现了业务的多元化和市场覆盖的扩大，提升了企业的综合竞争力。然而，行业的发展也面临着一些挑战，如政策调整带来的不确定性、研发和审批过程中的风险等。例如，部分企业可能因集采政策的变化而面临价格压力，或者因研发进度不及预期而影响产品的上市时间。因此，医药企业需要不断提升自身的创新能力、市场竞争力和风险管理能力，以适应市场的变化和竞争的加剧，实现可持续发展。