2025年烧碱行业深度分析报告：供需错配下的市场机遇与挑战

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自东吴证券于2025年1月17日发布的报告《基础化工行业深度报告：烧碱：关注2025H1烧碱供需错配机会》，如需获得原文，请前往文末下载。

烧碱（氢氧化钠）作为基础化工行业的核心原料之一，广泛应用于氧化铝、造纸、印染、化工等多个领域。近年来，随着我国化工行业的快速发展，烧碱的市场需求与供给格局也在不断变化。本文通过对烧碱行业的现状、市场规模、供需情况以及未来发展趋势的深入分析，探讨2025年烧碱行业的市场机遇与挑战。

关键词：烧碱、供需错配、氧化铝、化工行业、市场机遇、政策影响

烧碱行业现状与市场规模

烧碱作为一种重要的基础化工原料，其市场规模随着下游需求的增长而不断扩大。2024年，我国烧碱产能达到5041.6万吨，同比增长3.3%。烧碱的生产工艺主要包括苛化法和电解法，其中离子交换膜法因其高能效、低污染等优点成为主流工艺。烧碱的下游应用领域广泛，氧化铝是其最大的下游需求领域，占比约31%。近年来，烧碱行业经历了多轮价格波动，主要受环保政策、下游需求以及产能变化等因素的影响。

烧碱供需情况分析

供给端：2025年，我国烧碱产能预计将继续增长，但新增产能主要集中在2025年下半年。根据政策要求，部分能效低于基准水平的存量项目需在2025年底前完成技术改造或淘汰退出，这将对烧碱的实际落地产能产生一定限制。预计2025年我国烧碱实际新增产能为380万吨，新增产量为310万吨。

需求端：烧碱的下游需求主要集中在氧化铝、造纸、印染等领域。2024年1-11月，我国烧碱表观消费量为3496万吨，同比增长6%。2025年，氧化铝产能预计将新增超过1000万吨，其中大部分新增产能集中在上半年，这将显著拉动烧碱的需求。综合来看，2025年全年我国烧碱供需过剩121万吨，但上半年存在供需缺口26万吨。