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工程机械行业作为国民经济的重要组成部分，其发展与国家基础设施建设、房地产市场、以及宏观经济政策紧密相关。近年来，受多方面因素影响，工程机械行业经历了周期性的波动。2024年，随着国内宏观经济的逐步复苏，基建项目的持续发力，工程机械行业内需市场呈现出筑底企稳的迹象，为行业内的领军企业如三一重工带来了新的发展机遇。
关键词：工程机械、内需市场、筑底企稳、基建投资、设备更新、环保减排
工程机械行业自2021年以来进入了本轮下行周期，但随着国内宏观经济的逐步复苏，基建项目的持续发力，行业有望在2024年内企稳回升。从内需方面来看，挖掘机作为工程机械行业的重要设备类别，其销量的同比增速在2024年3-7月期间持续为正，显示出市场的积极信号。特别是4月份以来，挖掘机内销同比增速开始显现加速好转的态势，这一变化预示着工程机械行业内需市场的逐步回暖。
首先，地产链的企稳回升为工程机械行业内需市场的复苏提供了重要支撑。尽管新建商品房市场情况不容乐观，但保障性住房建设、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”的推进，有望拉动工程机械设备开工，对冲新建住房开工面积下降带来的不利影响。根据国家统计局数据，2023年全国房地产开发投资110913亿元，比上年下降9.6%，但“三大工程”的建设为工程机械行业提供了新的增长点。
其次，基建改善为工程机械行业内需市场注入了新动力。《2024年政府工作报告》中提到，政府投资将重点支持科技创新、新型基础设施、节能减排降碳等领域，同时推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。从资金端来看，公共预算支出、专项债券、超长期特别国债等政策工具形成了一套“组合拳”，为基建工作提供了强大的资金支持。根据国家统计局数据，2024年1-7月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.9%，其中水利管理业投资增长28.9%，航空运输业投资增长25.5%，铁路运输业投资增长17.2%，这些数据均显示出基建投资的持续改善趋势。
再者，设备更新升级成为工程机械行业内需市场增长的另一驱动力。政策端方面，国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以及国家发改委和财政部印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，都为工程机械行业的设备更新提供了政策支持。从产品设备更新的角度来看，以三一官网挖掘机的工作时长10000小时为标准，根据2014年至2023年中国地区小松挖掘机月度开机小时数来看，每年挖掘机的工作时长大约在1000-1600小时之间，取平均值为1300小时/年，由此测算挖掘机的设备更新周期约为8年。但在使用时，实际寿命取决于机型、使用工况、工作强度、维护状况等因素，存在8-10年机型仍未替换的情况。2015年为第二波上行周期的起点，以8年/9年的设备更换周期来算，目前已经进入设备的替换周期。此外，环保排放升级也是推动设备更新的重要因素。随着“国四”排放标准的实施，有利于加速老旧设备的更新换代，从而为工程机械行业内需市场的增长提供了新的机遇。
最后，三一重工在工程机械行业的内需市场中占据了重要地位。公司的产品品类丰富，包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械等，其中混凝土设备已成为全球第一品牌，挖掘机、大吨位起重机、旋挖钻机、路面成套设备等主导产品已成为中国第一品牌。根据2023年年报，公司混凝土设备实现销售收入153.15亿元，其中电动搅拌车销量同比上升47%。三一重工在电动化、智能化等方面的持续投入，使其在行业内保持了领先地位，也为公司在内需市场的复苏中占据了有利位置。
总结
2024年，工程机械行业内需市场在地产链企稳回升、基建改善、设备更新升级等多重因素的推动下，呈现出筑底企稳的趋势。三一重工作为行业内的领军企业，凭借其丰富的产品品类、领先的技术创新以及在电动化、智能化等方面的持续投入，有望在内需市场的复苏中获得更多的发展机遇。随着国内宏观经济的逐步复苏和基建项目的持续发力，工程机械行业的内需市场有望迎来新一轮的增长期。
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报告介绍：本报告由华安证券于2024年9月13日发布，共32页，本报告包含了关于三一重工,工程机械的详细内容，欢迎下载PDF完整版。
