2025年布鲁可企业分析：中国积木市场的崛起与未来潜力

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自浙商证券于2025年2月12日发布的报告《布鲁可(00325.HK)布鲁可深度报告：引领中国积木崛起，IP+渠道壁垒深厚》，如需获得原文，请前往文末下载。

近年来，中国拼搭玩具市场呈现出快速增长的趋势，而布鲁可作为行业的领军企业之一，凭借其强大的产品创新能力和市场拓展策略，逐渐成为行业的焦点。本文将深入分析布鲁可的发展历程、核心竞争力、行业现状以及未来的发展潜力，探讨其在竞争激烈的市场中脱颖而出的关键因素。

关键词：布鲁可、拼搭玩具、IP授权、市场拓展、产品创新、行业分析

一、布鲁可的发展历程与崛起之路

布鲁可成立于2014年，总部位于上海。公司最初以传统积木玩具起家，凭借其对产品质量的严格把控和对市场需求的敏锐洞察，迅速在市场中占据一席之地。2019年，布鲁可开始转型，专注于拼搭角色类玩具的研发与生产，并于2021年成功签约奥特曼等知名IP，推出了一系列深受消费者喜爱的产品。这一转型不仅为公司带来了新的增长点，也使其在市场中的知名度和影响力大幅提升。

布鲁可的发展历程可以分为两个阶段：2014年至2018年是其传统积木业务的积累期，公司通过不断优化产品设计和生产工艺，逐步奠定了市场基础。2019年至今则是其加速转型与创新的阶段，公司通过与头部IP的深度合作，成功推出了多款具有高性价比和创新性的拼搭角色类玩具。截至2024年上半年，拼搭角色类玩具已占公司总收入的97.8%，成为其核心业务。

在这一过程中，布鲁可展现了强大的产品创新能力。公司通过标准化的产品设计和高效的供应链管理，实现了产品的快速迭代和成本控制。例如，其推出的奥特曼积木人系列，不仅在可动性、制作精细度和配件丰富度上表现出色，还通过盲盒玩法等创新形式吸引了大量消费者。此外，布鲁可还积极拓展IP矩阵，目前已获得超过50个知名IP的授权，包括变形金刚、漫威、火影忍者等，进一步丰富了产品线。

二、布鲁可的行业地位与竞争优势

中国拼搭玩具市场近年来呈现出高速增长的态势，预计到2028年市场规模将达到640亿元，其中拼搭角色类玩具有望成为第一大品类。在这一背景下，布鲁可凭借其高性价比的产品、强大的IP运营能力和广泛的渠道网络，逐渐成为行业的领军企业之一。

从行业格局来看，中国拼搭玩具市场正从代工模仿走向品牌化，国货品牌崛起趋势明显。布鲁可作为其中的佼佼者，通过高性价比的产品和优质创意，成功提升了市场份额。2023年，布鲁可位居全球拼搭角色玩具市场第三位，中国市场份额更是高达30.3%。这一成绩不仅得益于其在产品设计和生产制造上的优势，还与其强大的IP运营能力密切相关。

布鲁可的IP矩阵丰富度极高，公司通过与上海新创华文化、Hasbro等IP授权方合作，获得了奥特曼、变形金刚等知名IP的全球授权。与同业相比，布鲁可不仅合作时间更长，授权范围也更广。例如，其奥特曼授权区域涵盖了中国、北美洲、欧洲及亚洲部分地区，而灵动创想的授权区域仅限于中国。此外，布鲁可还通过快速推新和单品打爆策略，进一步提升了IP的商业价值。以奥特曼为例，2023年和2024年上半年，其授权积木人的收入均实现了3倍以上的增长。

在渠道建设方面，布鲁可同样表现出色。公司拥有450名经销商，覆盖超过15万个线下网点，已实现对所有一线、二线城市以及80%以上三线及以下城市的覆盖。此外，公司还积极拓展线上渠道，通过天猫、京东、抖音等平台开设旗舰店，并利用微信小程序构建共创社区，进一步提升了品牌的影响力和用户粘性。

三、布鲁可的未来发展战略与潜力

展望未来，布鲁可的发展潜力依然巨大。公司将继续通过产品创新、IP拓展和渠道下沉等策略，进一步巩固其在拼搭玩具市场的领先地位。

在产品端，布鲁可将继续扩充价格带，推出更多高性价比的产品。2024年，公司首次推出了19.9元的星光版和9.9元的星辰版，进一步拓展了低价市场。同时，公司还将优化中高端产品，通过限量款和定制化产品提升品牌调性。此外，布鲁可还将持续加大研发投入，通过技术创新提升产品的可玩性和收藏价值。

在IP端，布鲁可将继续拓展IP矩阵，加速商业化落地。公司计划在全球范围内与更多优质IP达成合作，并通过延长授权年限、拓展授权范围等方式，进一步巩固与现有IP的合作关系。同时，公司还将加强自有IP的运营，通过动画制作、产品商业化和消费互动等环节，提升自有IP的市场影响力。例如，其自有IP“英雄无限”已推出53款在售SKU，并通过59集短片的推广，累计播放量超过152亿次，展现了强大的市场潜力。

在渠道端，布鲁可将继续拓展国内外市场。在国内，公司将进一步下沉渠道，覆盖更多三线及以下城市，并通过线上渠道的优化，提升销售效率。在海外，公司已进入美国和东南亚多个国家和地区，并通过亚马逊、玩具反斗城等渠道进行销售。未来，公司将继续拓展海外市场，提升其在全球拼搭玩具市场的份额。

布鲁可还将通过内容驱动的互联网营销策略，进一步构建消费者生态圈。公司通过构建官方账号矩阵、与KOL和KOC合作、鼓励用户生成内容以及利用微信小程序构建共创社区等方式，不断提升品牌的影响力和用户粘性。例如，2023年9月至2024年1月期间，公司举办的视频分享活动吸引了超过15,000个视频投稿，其中最受欢迎的单个视频累计播放量超过640,000次，展现了强大的用户参与度和品牌影响力。