2025年均胜电子分析：汽车安全与电子双轨驱动的未来增长潜力

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自东北证券于2025年2月13日发布的报告《均胜电子(600699)汽车安全与电子双轨驱动，智能化引领未来增长》，如需获得原文，请前往文末下载。

均胜电子（股票代码：600699）作为全球领先的汽车零部件供应商，凭借其在汽车安全系统和汽车电子领域的深厚积累，正在成为汽车行业智能化转型的关键力量。本文将从企业的发展历程、核心业务、行业现状、战略布局、竞争优势、财务表现以及未来发展前景等维度，深入剖析均胜电子在汽车行业的地位和潜力。

关键词：均胜电子、汽车安全、汽车电子、智能化、全球化、并购整合、新能源汽车、自动驾驶、智能座舱

一、均胜电子的发展历程与全球化扩张

均胜电子的发展历程可以划分为三个阶段：内生积累、并购扩张和技术深耕。自2004年成立以来，公司通过精准的资本运作和全球化整合，实现了从区域汽零供应商到全球汽车安全与电子龙头的跨越式发展。

在内生积累阶段（2004-2010年），均胜电子聚焦汽车功能件细分市场，凭借技术突破与成本控制能力打入国际车企供应链。2006年，公司开始向大众、通用、福特等客户供货，并在2010年与德国普瑞成立合资公司，专注于汽车电子业务。

进入并购扩张阶段（2010-2020年），均胜电子通过三次关键收购重塑业务格局。2011年，公司收购德国普瑞（Preh），切入汽车电子赛道；2016年收购美国KSS（Key Safety Systems），进军汽车安全领域；2018年收购日本高田（Takata）资产，补全被动安全能力。这些并购不仅为公司带来了先进的技术和全球客户网络，还奠定了其在全球汽车安全和电子领域的领先地位。

2020年至今，公司进入技术深耕阶段，持续加大研发投入，设立智能汽车技术研究院和新能源研究院，聚焦智能驾驶域控、800V高压平台等前沿领域。2024年，均胜电子收购香山股份，进一步巩固了其在新能源汽车产业链和智能座舱领域的战略地位。

二、均胜电子的业务布局与行业现状

均胜电子的主营业务涵盖汽车安全系统和汽车电子系统两大核心领域，这两大业务构成了公司在全球市场的竞争力基础。汽车安全业务是公司的核心支柱之一，涵盖被动安全系统（如安全气囊、安全带）和主动安全系统（如碰撞传感器、驾驶员监控系统）等多个领域。公司通过并购高田和整合KSS，成为全球第二大汽车被动安全系统供应商，市场份额持续提升。

汽车电子业务则是公司面向未来的重要增长点。随着汽车行业电动化、智能化、网联化趋势的加速，均胜电子依托全球化技术整合与本土化快速响应能力，深度绑定行业发展，形成了“硬件+软件”一体化解决方案。公司在智能座舱、智能驾驶、新能源管理和智能网联等多个板块均有布局，产品涵盖智能座舱域控制器、智能驾驶域控制器、电池管理系统（BMS）和V2X车路协同技术等。

汽车行业正处于智能化转型的关键时期。全球范围内对汽车安全性的要求逐年提升，C-NCAP、Euro NCAP等新车安全评价体系的不断更新，为汽车安全业务带来了强劲的增长动力。同时，新能源汽车的快速发展也推动了汽车安全和电子业务的需求增长。均胜电子凭借其在安全和电子领域的技术积累，正在成为这一转型的核心力量。

三、均胜电子的竞争优势与战略布局

均胜电子在全球汽车零部件行业中的竞争优势主要体现在以下几个方面：

1、技术领先：公司通过并购整合，获得了普瑞的HMI与BMS、KSS的主动安全技术以及高田的被动安全技术，这些技术均为细分领域的头部技术。此外，公司在智能驾驶、智能座舱和新能源管理等领域的持续研发投入，使其在智能化转型中占据先发优势。

2、全球化布局：均胜电子在全球主要汽车生产国设有生产基地和研发中心，运营遍及22个国家。这种全球化布局不仅提升了公司的生产能力和交付效率，还使其能够更好地服务全球客户，降低生产成本。

3、协同效应：公司通过整合KSS与高田，形成了“主动+被动”安全一体化解决方案，并通过普瑞与均联智行的协同开发，优化了智能座舱域控产品。这种协同效应不仅提升了公司的产品竞争力，还为其带来了更高的市场份额和盈利能力。

4、客户资源：均胜电子的客户涵盖了大众、通用、宝马、福特、奔驰等国际整车厂，以及广汽、比亚迪、吉利、小鹏、理想、蔚来等国内传统车企和新势力。这种广泛的客户资源为公司提供了稳定的订单和收入来源。

在战略布局方面，均胜电子通过并购整合实现了从传统汽零供应商到全球汽车安全与电子龙头的转型，并通过持续的技术深耕和全球化布局，进一步巩固了其在行业中的地位。公司未来将继续聚焦智能化、电动化和网联化趋势，推动汽车安全和电子业务的协同发展。

四、均胜电子的财务表现与未来发展前景

从财务角度看，均胜电子的收入和利润在过去几年中呈现出明显的增长趋势。2023年，公司实现营业收入557.28亿元，同比增长11.9%；归母净利润10.83亿元，同比增长174.8%。2024年前三季度，公司实现营业总收入411.3亿元，同比增长2.3%；归母净利润9.4亿元，同比增长20.9%。

公司的汽车安全业务和汽车电子业务均展现出强劲的增长潜力。安全业务作为公司的核心支柱，收入体量稳定，毛利率持续提升。电子业务则凭借智能化转型的东风，收入占比不断提高，盈利能力也强于安全业务。随着新能源汽车的普及和智能化技术的不断成熟，公司预计未来几年电子业务的收入将持续保持增长，成为公司收入规模进入新增长阶段的驱动力。

展望未来，均胜电子将继续受益于全球汽车行业的智能化转型。公司在汽车安全和电子领域的技术积累、全球化布局以及广泛的客户资源，使其在行业中占据重要地位。随着新能源汽车市场的不断扩大，以及智能驾驶、智能座舱等技术的逐步普及，均胜电子有望在未来几年继续保持快速增长，进一步巩固其在全球汽车零部件行业的领先地位。