META Capex变化与业务分配：META如何布局未来AI赛道？

META（原Facebook）作为全球领先的社交媒体巨头，一直在积极布局人工智能（AI）领域，力图通过AI技术推动公司业务的持续增长。随着AI技术的不断进步，META在资本支出（Capex）上的投入也呈现出显著的增长趋势。本文将重点分析META Capex的变化趋势，以及这些投资如何影响其业务分配和未来发展战略。

关键词：META、Capex、AI技术、业务分配、投资回报

一：META AI技术的投资与布局

META对AI技术的投资始于2017年，并在2021年GenAI浪潮下显著增加。这些投资主要分为两个部分：AI推荐系统（Al content ranking）和通用人工智能计算（GenAl）。AI推荐系统主要涉及内容推荐引擎的硬件更新，如GPU的切换，以及广告平台的升级，例如Advantage+产品。这些投资已经在广告业务中产生了显著的收入转化。通用人工智能计算则涉及到训练Llama系列模型，为Meta AI提供推理算力以及AI Agent等。META预计，到2024年，AI技术将显著提升广告ROI，并在2025-2026年持续推动广告收入增长。

在2024年至2026年期间，META的资本支出预计将达到500亿美元，之后将稳定在450亿美元左右。这一增长主要受到GPU、ASIC和AI模型成本持续优化的推动。META的Capex使用分配显示，AI推荐系统累计投入Capex约350亿美元，通用人工智能计算累计投入Capex约140亿美元。这些投资不仅推动了AI技术的发展，也为META在AI领域的长期竞争力奠定了基础。

二：META AI对广告业务的拉动效应

META的AI技术对广告业务的影响主要体现在提升内容/广告推荐精准度、增强客户粘性、提升用户时长以及提高广告转化率与广告价格。通过AI分发算法的优化，META在2023年第三季度的财报会中提到，推荐算法更新带来了全年7%的Facebook时长增长和6%的Instagram时长增长。此外，Advantage+广告投放工具的使用，为广告主节省了成本，并提升了广告支出回报率。

META AI技术的商业化变现主要通过两种方式：一是拉动META现有社媒广告业务，二是META AI的直接变现。在拉动社媒广告方面，AI技术预计每年可拉动META传统社媒广告高个位数增长，到2029年有望带动200亿美元/年的收入。在META AI的直接变现方面，预计到2029年，META AI可带动730亿美元年收入，其中包括C端订阅收入、C端广告收费和B端WhatsApp商业消息收入。

三：META AI投资的ROI分析

META对AI技术的投资回报率（ROI）是衡量其投资效益的关键指标。根据测算，META在AI技术上的投资在2028年可大于100%且持续提升，意味着当年AI投入对自由现金流产生正面影响。同时，ROI（当年AI利润/AI当年折旧摊销）在2028年也可大于100%且持续提升，表明当年AI投入对净利润产生正面影响。此外，ROIC（当年AI利润/累计AI投入）在2029年达到20%且持续提升，表明META的投资在5年内可以收回成本。

META的AI技术对收入端的总拉动作用持续提升，预计在2027年开始增速贡献超过20个百分点。到2029年，AI带来的收入预计占META总收入的1/4。这一数据表明，META在AI领域的投资不仅推动了业务的持续增长，也为公司带来了显著的经济效益。