2025年家用电器行业研究：多点开花，稳健仍是主基调

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国泰君安于2025年1月4日发布的报告《家用电器行业白电2025年需求展望：多点开花，稳健仍是主基调》，如需获得原文，请前往文末下载。

2025年，家用电器行业在全球经济复苏和技术创新的推动下，展现出多点开花的发展态势。尽管面临诸多挑战，但整体需求保持稳健增长。本文将从内需市场、出口市场以及龙头企业的发展趋势等方面，深入分析家用电器行业的现状与未来展望。

关键词：家用电器、白电、内需市场、出口市场、龙头企业、创新、政策支持

1、内需市场：换新需求支撑行业增长

在当前的市场环境下，家用电器的内需增长主要依赖于换新需求。随着居民生活水平的不断提高，消费者对家电产品的更新换代需求日益旺盛。根据相关数据，2025年空调、冰箱和洗衣机的内销增速在不同政策假设下，分别呈现-5%至15%的波动区间。乐观情况下，若政策持续发力，特别是在广大下沉市场，家电的更新换代将更加活跃，进一步推动内需市场的增长。

从历史保有量来看，2015年我国传统大家电品类的存量已超过15亿台，这部分庞大的存量在未来几年内将逐步进入更新换代周期。例如，以空调为例，假设2015年保有量的10%尚未更新，那么到2025年将有约3000万台的更新需求。此外，随着城镇化进程的加快和居民收入水平的提高，农村市场的家电需求也在不断释放，为内需市场提供了新的增长点。

从历史出货量的角度分析，2014年至2016年这三年间，我国空调、冰箱和洗衣机的平均内销出货量分别为6444万台、4198万台和3928万台。这些产品在经过8至10年的使用周期后，将陆续面临换新需求。以空调为例，如果假设其中85%的产品需要更新换代，那么2025年将有约5477万台的换新需求。这一数据表明，历史出货量对当前内需市场的支撑作用不容忽视。

从废旧家电的规模与增速来看，2023年我国首批目录产品的理论报废量约为2.6亿台，其中空调、冰箱和洗衣机的报废数量规模分别在6000万台、4000万台和3000万台以上。随着国家对废旧家电回收处理的重视和政策的推动，废旧家电的回收与处理规模将持续提升，这也为家电的更新换代提供了有力保障。例如，生态环境部披露的数据显示，2024年中央财政年度预算中新增了75亿元的废弃电器电子产品处理专项资金，预计在以旧换新政策的推动下，废旧电器的处理规模将大幅提升，从而进一步促进家电的更新换代。

换新需求在2025年将继续支撑家用电器行业的内需增长。企业应积极把握这一趋势，通过技术创新、产品升级和市场拓展等手段，满足消费者日益增长的换新需求，从而在竞争激烈的市场中占据有利地位。

2、出口市场：新兴市场成为增长新引擎

近年来，随着全球经济格局的变化和新兴市场的崛起，家用电器的出口市场呈现出新的发展态势。2024年至今，美国和日本依旧是白电出口的核心市场，但从增速来看，新兴市场全面占优。拉丁美洲、东南亚等地区的市场需求增长迅速，成为推动出口增长的重要力量。

从具体数据来看，2024年我国空调、冰箱和洗衣机的出口增速在不同地区表现出明显的差异。成熟市场如欧洲、北美和东亚的出口增速分别为12%、10%和6%，而新兴市场如中东非、拉丁美洲和东南亚的出口增速则分别达到20%、41%和34%。特别是拉丁美洲和东南亚地区，剔除核心转口贸易国家后，其需求增速依然可观，显示出巨大的市场潜力。

龙头企业在新兴市场的布局也为其出口增长提供了有力支撑。例如，美的集团在全球拥有超过400家子公司和33个研发中心，业务遍及200多个国家和地区。在海外设有17个研发中心和22个主要制造基地，遍布十多个国家。海尔智家通过一系列海外并购，不断扩大其全球版图，如2016年收购美国通用电气公司的家电业务，2018年收购Fisher&Paykel公司等。这些企业的海外布局相对成熟，生产、研发、销售体系建立完善，本土化管理团队磨合时间较长，在新兴市场需求逐步提升的过程中，拥有更大的机会实现份额提升。

出口市场也面临一些挑战，如美国关税政策的不确定性。假设2025年美国政府落实关税提升政策，导致中国对美白电出口整体下滑，那么其他国家/区域需要增长多少才能维持总规模的稳定？从维持出口稳定的条件下，对于其余国家维持增长的要求其实并不高。例如，空调品类中，如果美国市场下滑10%，其他国家只需要增长2%即可维持总规模稳定。因此，企业应积极拓展新兴市场，降低对单一市场的依赖，以应对潜在的贸易风险。

新兴市场将成为2025年家用电器行业出口增长的新引擎。企业应加大对新兴市场的开拓力度，优化产品结构，提升品牌影响力，以抓住新兴市场的发展机遇，实现出口业务的持续增长。

3、龙头企业：引领行业发展，竞争优势凸显

在市场竞争日益激烈的背景下，龙头企业凭借其在技术、品牌、渠道和供应链等方面的综合优势，展现出强大的竞争力，引领着家用电器行业的发展。

龙头企业在技术创新方面具有明显优势。他们拥有强大的研发团队和先进的研发设施，能够不断推出符合市场需求的新产品和技术。例如，美的集团在智能家电领域不断突破，推出了多款具有智能互联功能的家电产品，满足了消费者对智能化生活的需求。海尔智家则在物联网技术方面进行了深入探索，推出了智慧家庭解决方案，为用户提供了更加便捷、舒适的生活体验。

龙头企业在品牌建设方面也具有显著优势。他们通过长期的品牌积淀和市场推广，建立了良好的品牌形象和品牌知名度。例如，格力电器凭借其在空调领域的卓越品质和优质服务，赢得了广大消费者的信赖，成为国内空调市场的领导者。海信家电则通过赞助国际体育赛事等方式，提升了品牌的国际影响力，进一步扩大了市场份额。

龙头企业在渠道和供应链管理方面也具有较强的竞争力。他们建立了完善的销售网络和供应链体系，能够快速响应市场变化，提高产品的市场覆盖率和供应链效率。例如，美的集团在全球拥有庞大的销售网络和物流配送体系，能够及时将产品送达消费者手中。海尔智家则通过与供应商的紧密合作，实现了原材料的稳定供应和成本的有效控制。

龙头企业在2025年将继续引领家用电器行业的发展，凭借其综合竞争优势，进一步巩固和扩大市场份额。同时，他们也将面临来自新兴企业和国际巨头的竞争压力，需要不断创新和提升自身的核心竞争力，以应对市场的挑战。