2025年家用电器行业分析：以旧换新政策助力内需增长

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自广发证券于2025年1月10日发布的报告《家用电器行业：25年政策落地，有望继续提振家电内需》，如需获得原文，请前往文末下载。

2025年，家用电器行业迎来新的发展机遇。随着以旧换新政策的落地，品类扩充与资金规模增加，家电内需市场有望得到进一步提振。本文将深入分析2025年家用电器行业的政策背景、市场表现、企业受益情况以及未来发展趋势，为行业参与者和投资者提供参考。

关键词：家用电器、以旧换新、内需市场、政策支持、市场表现

一、政策背景与规模预期

2025年，国家发改委和财政部联合发布通知，继续实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策。此次政策不仅延续了2024年的补贴力度，还新增了空调产品的补贴数量，并将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等四类家电产品纳入补贴范围。根据国务院政策例行吹风会消息，2025年超长期特别国债用于支持两新的资金总规模大幅增加，中央财政已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元，已有19个省市公告无缝衔接，后续资金分配将向工作成效较好的地区倾斜。回顾2024年，政策效果显著，1-8月家电社零累计同比增长2.5%，9-11月家电社零单月同比分别增长20.5%、39.2%、22.2%，拉动1-11月社零累计同比增长至9.6%。超过3600万名消费者购买了八大类家电产品5600多万台，带动销售额2400亿元，预计消耗中央补贴资金450亿以上。

二、市场表现与量价改善

在政策带动下，上游排产高增，终端零售量价改善。根据产业在线数据，2024年第四季度空调、冰箱、洗衣机内销排产分别同比增长19%、15%、11%，2025年第一季度空调、冰箱、洗衣机内销排产分别同比增长11%、3%、3%。奥维云网数据显示，2024年W3552（8.2612.29）期间，七大品类线上量价额同比分别增长19%、5%、25%，线下量价额同比分别增长49%、10%、67%，量价均有明显改善。分品类看，空调（线上+43%、线下+95%）>烟灶（线上+30%、线下+87%）>彩电（线上+34%、线下+54%）>冰洗（线上+20%、线下+60%）。

三、企业受益与市场份额

国补政策实施以来，参与补贴的产品中一级能效标准的产品占比约90%，带动终端零售结构改善。龙头企业产品布局更为完善、渠道覆盖面广、渠道资质更优，在本轮国补政策中相对更为受益。奥维云网数据显示，龙头线上线下零售额份额均环比提升。例如，空调线上零售额份额中，格力、美的、海尔等品牌表现突出；冰箱线上零售额份额中，海尔、美的、海信系等品牌占据较大比例；洗衣机线上零售额份额中，海尔、美的系等品牌优势明显。