2025年国防军工行业分析报告：订单拐点与新技术驱动下的发展机遇

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自中邮证券于2025年1月22日发布的报告《国防军工行业报告：多家军工上市公司披露2024年业绩预告》，如需获得原文，请前往文末下载。

国防军工行业作为国家战略性产业，其发展不仅关系到国家安全，也对经济和科技的进步起到重要推动作用。2025年，随着“建军百年奋斗目标”的推进，国防军工行业迎来新的发展机遇。本文将从行业现状、市场规模与空间、未来趋势、竞争格局等方面进行深入分析，探讨国防军工行业在新技术、新市场方向下的发展潜力。

关键词：国防军工、订单拐点、新技术、航空航天、竞争格局、市场空间

一、行业现状：2024年业绩分化，部分企业表现亮眼

2024年，国防军工行业整体业绩呈现分化态势。部分企业如中国动力和航天智造表现突出，归母净利润增速分别达到65%和87%。然而，也有部分企业因市场需求下降或技改工程影响，业绩出现下滑。例如，鸿远电子和新雷能的归母净利润增速分别为-48%和-616%，抚顺特钢则因市场行情和技改工程建设影响，归母净利润增速为-70%左右。截至2025年1月19日，军工板块共有26家企业披露2024年业绩预告，其中5家企业业绩预告增速中枢在0%以上，9家企业归母净利润为正但同比下降，降幅超过50%的企业有17家。

从市场表现来看，2025年1月19日，军工板块收盘点位为1402.36，52周最高点为1712.48，最低点为999.45。本周中证军工指数上涨2.86%，申万军工指数上涨2.87%，在31个申万一级行业中涨幅排名第23位。整体来看，军工板块在2024年经历了业绩分化，但部分企业通过重组和技术创新实现了快速增长，显示出行业的活力和潜力。

二、市场规模与空间：订单拐点与新市场方向带来增长机遇

展望2025年，国防军工行业订单有望迎来拐点。随着“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，国家对国防建设的重视程度不断提升，军工行业订单量预计将显著增加。特别是在航空航天、新域新质作战力量等领域，新技术的应用和新产品的推出将为行业带来更大的市场空间。

从细分领域来看，航空航天主线和“查漏补缺”新重点成为行业发展的关键方向。例如，菲利华、烽火电子、高德红外等企业在航空航天领域具有显著优势，有望在新一轮订单中受益。同时，新技术、新产品、新市场方向也蕴含着更大的弹性。例如，航天智造、航天南湖、国睿科技等企业在新技术应用和军贸市场拓展方面表现出色，未来有望在国际国内市场上占据更大份额。

军用技术转化和军贸市场也成为行业增长的重要驱动力。例如，法国2024年国防出口订单创下历史第二好成绩，出口额达到186亿美元，主要得益于“阵风”战斗机和潜艇的出口。这表明，随着国际局势的变化和各国对国防建设的重视，军贸市场将成为国防军工行业的重要增长点。

三、未来趋势：技术创新与产业升级引领行业变革

2025年，国防军工行业将进入技术创新和产业升级的关键时期。随着人工智能、大数据、物联网等新兴技术的快速发展，军工行业将加速向智能化、信息化方向转型。例如，无人驾驶eVTOL航空器EH216-S在上海的首飞成功，展示了其在城市空中交通中的应用潜力，未来有望在空中出租车等领域实现商业化运营。

在材料领域，高温合金、钛合金等关键材料的需求也将持续增长。例如，海绵钛作为钛合金的主要原材料，其价格走势和市场供应情况对军工企业的生产成本和产品质量有着重要影响。2025年1月9日，宝鸡钛产业研究院给出的海绵钛市场报价区间显示，0级国产海绵钛价格为4.6-4.7万元/吨，1级国产海绵钛价格为4.6万元/吨，2级国产海绵钛价格为4.4-4.5万元/吨。随着军工行业对高性能材料的需求增加，相关企业有望在技术创新和产业升级中获得更大的发展空间。

低空经济的快速发展也为国防军工行业带来了新的机遇。例如，亚捷航空旗下内蒙古快线通用航空与沃兰特航空签订的高等级商用客运eVTOL确定订单，标志着国内民营通航企业在低空经济领域的突破。未来，随着低空经济的逐步放开和相关技术的成熟，军工企业有望在通用航空、无人机等领域实现多元化发展。