2025年国防军工行业分析报告：船舶板块引领结构性增长，行业迎来新机遇

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自中信建投于2025年2月8日发布的报告《国防军工行业：船舶板块业绩增速较快，关注结构性增长新机会》，如需获得原文，请前往文末下载。

国防军工行业作为国家战略性产业，在国家安全和经济发展中扮演着重要角色。2024年，尽管整体行业业绩出现下滑，但船舶板块凭借民船市场的复苏，成为行业亮点。随着2025年行业基本面的逐步回暖，国防军工行业有望迎来新的增长机遇。本文将从行业现状、市场规模、未来趋势和竞争格局等方面展开分析，探讨国防军工行业的发展前景。

关键词：国防军工、船舶板块、结构性增长、行业趋势、竞争格局

一、行业现状与市场规模

国防军工行业在2024年经历了较大的业绩波动。根据中信建投证券的报告，截至2024年1月27日，军工行业板块中88家公司披露了年度业绩预告，整体呈现下降趋势。然而，船舶板块和航空板块部分公司凭借订单支撑，实现了业绩增长。其中，船舶板块因民船市场的复苏，成为行业增长的重要驱动力。

船舶板块的核心公司表现尤为突出。例如，中国船舶预计2024年实现归母净利润33亿至40亿元，同比增长11.58%至35.25%；中国重工预计实现净利润11.5亿至13.5亿元，成功扭亏为盈。这一趋势反映了船舶行业在大周期上行阶段的强劲增长潜力。与此同时，航空板块的部分企业也凭借稳定的订单支撑，实现了业绩的稳健增长。

尽管整体行业面临挑战，但船舶板块的表现为行业带来了积极信号。随着全球经济的复苏和国际贸易的回暖，民船市场的需求持续增长，为船舶板块的持续发展提供了有力支持。此外，随着国防现代化建设的推进，军工板块的市场需求也在不断增加，为行业的长期发展奠定了坚实基础。

二、未来趋势与市场空间

展望2025年，国防军工行业有望迎来触底回升的拐点。随着行业基本面的逐步回暖，特别是船舶和航空板块的持续增长，行业整体市场空间将进一步拓展。从国际形势来看，全球地缘政治的复杂性增加了国防需求的紧迫性，为军工行业提供了广阔的市场空间。

船舶板块作为行业增长的重要引擎，将继续受益于民船市场的复苏和国防现代化建设的需求。随着全球贸易的复苏，民船市场的需求持续增长，特别是在集装箱船、散货船和油轮等领域。同时，海军装备的现代化建设也为船舶板块带来了新的机遇。例如，新型导弹护卫舰和大型驱逐舰的建造项目，将进一步推动船舶行业的技术升级和市场扩张。

在航空板块，随着国防现代化建设的推进，航空装备的需求也在不断增加。特别是先进战斗机、无人机和航空发动机等领域，将成为未来市场的重要增长点。例如，中航西飞预计2024年实现净利润9.9亿至10.76亿元，同比增长15%至25%。这一趋势反映了航空板块在国防现代化建设中的重要地位和市场潜力。

随着科技的不断进步，国防军工行业也在加速向智能化、无人化和信息化方向发展。例如，低成本精确制导弹药、无人系统和新一代智能化作战底座等领域，将成为未来行业发展的新趋势。这些新兴领域的快速发展，将为行业带来新的市场空间和增长机遇。

三、竞争格局与产业链发展

国防军工行业的竞争格局呈现出多元化和专业化的特点。在船舶板块，中国船舶和中国重工等核心企业凭借技术优势和市场份额，占据了主导地位。然而，随着市场竞争的加剧，行业内的企业也在不断寻求新的增长点和竞争优势。

在航空板块，中航西飞、中航高科等企业凭借在先进战斗机和航空发动机领域的技术积累，成为行业的重要参与者。随着国防现代化建设的推进，航空装备的需求不断增加，这些企业有望在未来市场中占据更大的份额。同时，随着无人机和无人系统的快速发展，相关企业也在不断崛起，为行业带来了新的竞争格局。

从产业链角度来看，国防军工行业的产业链涵盖了从原材料供应、零部件制造到系统集成和售后服务等多个环节。随着行业的快速发展，产业链的协同效应将更加明显。例如，在船舶板块，上游的钢铁、船舶配套设备等供应商，将与核心造船企业形成紧密的合作关系，共同推动行业的发展。在航空板块，航空发动机、航空电子等关键零部件的供应商，也将与主机厂形成协同发展的模式，提升整个产业链的竞争力。

随着科技的不断进步，国防军工行业的产业链也在不断延伸和拓展。例如，增材制造、MEMS器件和陶瓷基复合材料等新兴技术的应用，将为行业带来新的发展机遇。这些新兴技术不仅提升了产品的性能和质量，还降低了生产成本，提高了生产效率，为行业的可持续发展提供了有力支持。