2025年老铺黄金分析：古法黄金赛道的高端品牌崛起与未来潜力

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自华西证券于2025年2月6日发布的报告《老铺黄金研究报告：稀缺品牌，独占鳌头，扶摇直上》，如需获得原文，请前往文末下载。

老铺黄金作为中国古法黄金珠宝市场的知名品牌，凭借其深厚的文化底蕴、精湛的工艺和高端的品牌定位，近年来在市场上迅速崛起。本文将从企业简介、古法黄金市场现状与潜力、老铺黄金的竞争优势及战略布局、财务表现与未来发展四个方面，深入剖析老铺黄金在古法黄金赛道中的崛起之路及其未来发展的广阔前景。

关键词：老铺黄金、古法黄金、高端珠宝、品牌定位、市场潜力、竞争优势、战略布局、财务表现

一、企业简介与发展历程

老铺黄金成立于2009年，专注于古法黄金珠宝的设计与销售。品牌创立之初，老铺黄金便将目光聚焦于古老的黄金制作工艺，致力于挖掘和传承中国传统黄金工艺文化。2014年，“老铺黄金”商标正式注册，2016年成立专注于古法黄金相关业务的经营实体。随后，老铺黄金在品牌发展与市场拓展方面取得了显著成就，2017年于北京SKP开设门店并入驻天猫，开启了全国扩张之路。2019年，老铺黄金推出足金镶嵌类产品，进一步拓展业务范围。2024年6月，老铺黄金在中国香港成功上市，标志着其品牌国际化进程的加速。

老铺黄金的发展历程充分体现了其对传统文化的坚守与创新，以及对高端市场的精准定位。通过不断优化产品设计、提升品牌影响力和拓展销售渠道，老铺黄金在古法黄金市场中逐渐占据重要地位，并展现出强大的品牌势能。

二、古法黄金市场现状与潜力

古法黄金作为黄金珠宝市场中的细分领域，近年来呈现出快速增长的趋势。根据数据显示，2018年至2023年，古法黄金市场规模从168亿元增长至190亿元，年复合增长率达到64.6%。预计2023年至2028年，古法黄金市场将以21.8%的年复合增长率继续扩张，到2028年市场规模将达到4,214亿元。这一增长趋势得益于多方面因素的推动。

年轻消费群体的崛起为古法黄金市场注入了新的活力。古法黄金以其精美外观、吉祥寓意和丰富文化内涵，吸引了20至30岁的年轻消费者。数据显示，抖音平台上18至23岁和31至40岁年龄段对黄金首饰的偏好度显著提升，表明年轻一代对古法黄金的接受度和购买意愿不断增强。

“国潮”文化的流行也为古法黄金市场带来了新的发展机遇。近年来，“国潮”文化在年轻人中逐渐流行，越来越多的消费者开始关注传统中华品牌。古法黄金作为中国传统文化的代表之一，凭借其独特的工艺和文化内涵，成为“国潮”文化的重要载体。数据显示，国潮金饰的成交量和销售占比从2021年的14%提升至2023年的24%，显示出消费者对传统文化与现代设计相结合的产品的高度认可。

高净值人群对黄金投资的偏好度提升也为古法黄金市场提供了有力支持。根据《胡润2024研究高净值人群品牌倾向》报告，高净值人群未来一年对黄金的投资偏好度明显提升，甚至超过股票成为投资首选。古法黄金珠宝因其工艺复杂、设计精美，能够满足高净值人群对投资与审美双重需求，市场份额持续扩大。

古法黄金市场凭借其独特的文化属性、年轻消费群体的崛起以及高净值人群的投资需求，展现出强大的增长潜力。老铺黄金作为该领域的领先品牌，无疑将受益于这一市场趋势。

三、老铺黄金的竞争优势及战略布局

老铺黄金在古法黄金市场中展现出显著的竞争优势，其品牌定位、产品设计、销售渠道和研发能力等方面均处于行业领先水平。

老铺黄金的品牌定位清晰且独特。作为中国率先推广古法黄金概念的品牌，老铺黄金专注于古法纯黄金饰品的开发，与主打彩宝、钻石或综合珠宝的奢侈品牌形成差异化竞争。其品牌定位高端，定价策略与国际奢侈品牌相近，同时依托黄金的高保值性和文化底蕴，填补了高端黄金市场的空白。这种差异化定位不仅巩固了老铺黄金在中国高端黄金市场的地位，还使其在与传统大众品牌和国际奢侈品牌的竞争中找到了独特的立足点。

老铺黄金的产品设计融合了传统文化与现代时尚。其产品以古法黄金工艺为载体，造型上融合古朴韵味和现代简约设计理念，同时大量运用中国传统文化中的吉祥图案和历史元素。例如，老铺黄金推出的十二生肖随身佛系列、鸳鸯莲瓣纹金碗、金瓯永固杯等产品，不仅具有深厚的文化内涵，还传递出美好寓意，深受消费者喜爱。此外，老铺黄金的产品设计还注重时尚与投资属性的结合，其足金镶嵌产品在满足消费者时尚需求的同时，也具备了较高的投资价值。

在销售渠道方面，老铺黄金采用全自营经营模式，注重品牌形象和服务质量的统一性。截至2024年底，老铺黄金在中国内地拥有36家门店，覆盖多个高端购物中心。其门店选址紧邻国际奢侈品牌，通过精心的门店设计和高端的装修风格，营造出典雅大气的购物体验。此外，老铺黄金还通过线上平台拓展销售渠道，实现线上线下的协同发展。

研发能力也是老铺黄金的核心竞争力之一。公司研发团队成员大多拥有超过10年的珠宝设计经验，能够根据品牌定位和市场需求不断调整研发计划。例如，老铺黄金在2019年推出足金镶嵌系列产品，颠覆了传统钻石饰品以K金为底材的行业标准。截至2023年底，公司拥有境内专利229项、作品著作权1073项以及境外专利164项，显示出其强大的研发实力。

在战略布局方面，老铺黄金计划通过拓展门店网络和优化产品结构来实现持续增长。短期来看，公司计划在未来两年内开设13家新门店，其中8家位于中国内地，主要集中在一线及新一线城市和省会城市；其余门店将布局在中国香港、中国澳门、新加坡等海外市场。中长期来看，老铺黄金对标国际品牌，预计在国内市场仍有翻倍的开店空间，尤其是在新一线城市和省会城市。此外，公司还将通过提升单店店效、优化产品结构和加强品牌推广等方式，进一步巩固其在古法黄金市场的领先地位。

四、财务表现与未来发展

老铺黄金的财务表现显示出其强劲的盈利能力和发展潜力。从收入来看，公司近年来实现了快速增长。2023年，老铺黄金的收入达到51.8亿元，同比增长145.7%。这一增长主要得益于品牌势能的提升、消费群体的不断扩大以及单店店效的显著提高。2023年，公司单店店效同比增长115%，显示出其在高端市场的强大吸引力。

在盈利能力方面，老铺黄金的毛利率和净利率均处于行业领先水平。2023年，公司毛利率达到41.9%，净利率为13.1%。这一盈利能力不仅高于传统黄金珠宝品牌，也与国际奢侈品牌相当。老铺黄金的高毛利率主要得益于其高端定位和复杂工艺的产品设计，而净利率的提升则得益于公司在成本控制和运营效率方面的优化。

从费用率来看，老铺黄金的销售费用率、管理费用率和财务费用率均呈现出持续优化的趋势。2021年至2023年期间，公司的期间费用率从29%下降至24%，显示出其在运营效率和成本控制方面的显著进步。

展望未来，老铺黄金的发展前景广阔。随着古法黄金市场的持续增长、品牌影响力的不断扩大以及门店网络的进一步优化，公司有望继续保持快速增长。预计2024年至2026年，老铺黄金的收入将分别达到71.27亿元、97.92亿元和127.41亿元，年复合增长率达到37.38%。此外，随着足金镶嵌产品占比的提升和单店店效的进一步提高，公司的毛利率和净利率也有望继续提升，从而推动公司盈利能力的持续增强。