2025年德昌电机控股：人形机器人供应链的84%汽车电机业务基石

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国泰海通证券于2025年10月17日发布的报告《德昌电机控股(0179.HK)公司深度报告：有内生优势的人形机器人供应链公司》，如需获得原文，请前往文末下载。

在全球制造业的浪潮中，德昌电机控股（0179.HK）以其深厚的历史底蕴和前瞻性的战略布局，正逐步成为人形机器人供应链中不可或缺的一环。自成立以来，德昌电机控股凭借其在电机领域的专业技术和全球市场布局，不断拓展其业务版图，特别是在人形机器人这一新兴领域，展现出了独特的竞争优势。本文将从企业简介、发展历程出发，深入剖析德昌电机控股在人形机器人供应链中的核心地位及其未来发展潜力。

关键词：德昌电机控股；人形机器人；供应链；汽车电机；技术创新

一、企业简介与发展历程：奠定行业基石

（一）企业简介

德昌电机控股，作为一家拥有悠久历史和深厚技术底蕴的企业，自成立以来，始终致力于电机及其相关产品的研发、生产和销售。公司凭借其在电机领域的专业技术和全球市场布局，逐渐发展成为全球领先的电机制造商之一。其产品广泛应用于汽车、工业、家电等多个领域，为全球客户提供了高质量的电机解决方案。

（二）发展历程

德昌电机控股的发展历程可谓波澜壮阔。公司自创立之初，就明确了以电机为核心的发展方向，并通过不断的技术创新和市场拓展，逐步奠定了其在行业中的领先地位。在发展过程中，德昌电机控股不仅注重技术研发和产品创新，还积极拓展全球市场，通过设立海外生产基地和销售网络，实现了全球化布局。

特别是在近年来，德昌电机控股紧跟时代步伐，积极布局人形机器人等新兴领域。公司凭借其在电机领域的深厚积累和技术优势，成功切入人形机器人供应链，并成为该领域的重要供应商之一。这一战略布局不仅为公司带来了新的增长点，也进一步巩固了其在全球电机市场的领先地位。

二、主要业务与产品：多元化布局显实力

（一）主要业务

德昌电机控股的主营业务涵盖汽车电机和工业电机两大领域。其中，汽车电机业务是公司的核心业务之一，占据公司总营收的较大比例。公司凭借其在汽车电机领域的技术优势和市场份额，为全球众多知名汽车品牌提供高质量的电机产品。工业电机业务也是公司的重要业务之一，广泛应用于工业自动化、机械设备等领域。

（二）主要产品

德昌电机控股的产品种类繁多，包括各类电机、执行器、传感器等。在汽车电机领域，公司主要提供动力电机、底盘电机、座椅电机等产品，为汽车提供动力支持和舒适体验。在工业电机领域，公司则提供各种工业自动化电机、机械设备电机等，满足工业生产的需求。

德昌电机控股还积极布局人形机器人等新兴领域，提供执行器、灵巧手及零部件等人形机器人关键部件。这些产品凭借其高精度、高可靠性等特点，为人形机器人的研发和生产提供了有力支持。

三、所处行业现状与战略布局：把握市场机遇

（一）所处行业现状

全球电机市场正处于快速发展阶段。随着新能源汽车、工业自动化等领域的快速发展，电机市场需求持续增长。同时，人形机器人作为新兴领域，也展现出巨大的市场潜力。德昌电机控股凭借其在电机领域的技术优势和市场份额，有望在这一市场中占据重要地位。

（二）战略布局

德昌电机控股在战略布局上，紧跟市场趋势，积极拓展新兴领域。一方面，公司继续深耕汽车电机和工业电机市场，通过技术创新和产品升级，提升产品竞争力和市场份额。另一方面，公司积极布局人形机器人等新兴领域，通过与国际知名企业的合作，共同推动人形机器人的研发和应用。

在人形机器人领域，德昌电机控股凭借其在电机设计、制造方面的深厚积累，成功切入人形机器人供应链。公司提供的人形机器人关键部件，如执行器、灵巧手及零部件等，凭借其高精度、高可靠性等特点，为人形机器人的研发和生产提供了有力支持。

四、竞争优势与发展前景：内生优势助力腾飞

（一）竞争优势

德昌电机控股在人形机器人供应链中展现出独特的竞争优势。首先，公司在电机设计、制造方面拥有深厚的技术积累，能够为人形机器人提供高质量的关键部件。其次，公司拥有全球化的生产布局和销售网络，能够快速响应客户需求，提供优质的服务。此外，公司还具备粉末冶金等高端中上游零部件制造技术，能够进一步降低成本，提升产品竞争力。

（二）发展前景

随着人形机器人市场的不断发展，德昌电机控股有望在这一领域取得更大的突破。一方面，随着人形机器人技术的不断成熟和应用场景的不断拓展，人形机器人市场需求将持续增长。另一方面，德昌电机控股凭借其在电机领域的深厚积累和技术优势，有望在人形机器人供应链中占据更加重要的地位。

德昌电机控股还在积极拓展数据中心液冷业务。随着数据中心建设的不断加速和液冷技术的不断发展，数据中心液冷市场需求持续增长。德昌电机控股凭借其在电机领域的专业技术和全球市场布局，有望在数据中心液冷市场中占据一席之地。

五、商业模式与财务信息：稳健经营显实力

（一）商业模式

德昌电机控股的商业模式以研发、生产和销售电机及其相关产品为主。公司通过不断的技术创新和产品升级，提升产品竞争力和市场份额。同时，公司还积极拓展全球市场，通过设立海外生产基地和销售网络，实现全球化布局。在商业模式上，德昌电机控股注重与客户的紧密合作，通过提供定制化的解决方案和优质的服务，赢得客户的信任和支持。

（二）财务信息

德昌电机控股在财务方面表现出色。公司近五年营收基本保持稳定，盈利能力也保持稳定。公司毛利率、净利润率和ROE等关键财务指标均保持在行业领先水平。这主要得益于公司业务体量较大、汽车电机业务覆盖全球大部分整车厂和tier1、纵向一体化程度较深等因素。

德昌电机控股还具备优秀的现金流和分红能力。公司近五年经营性现金流都明显高于净利润，显示出公司较强的产业链议价能力和盈利质量。同时，公司分红潜力较强，为投资者提供了稳定的回报。

常见问题解答（FAQs）

Q1：德昌电机控股在人形机器人领域有哪些具体布局？

A1：德昌电机控股在人形机器人领域主要提供执行器、灵巧手及零部件等人形机器人关键部件。公司凭借其在电机设计、制造方面的深厚积累，成功切入人形机器人供应链，为人形机器人的研发和生产提供了有力支持。

Q2：德昌电机控股的汽车电机业务有哪些优势？

A2：德昌电机控股的汽车电机业务具有技术优势、市场份额优势和全球化布局优势。公司凭借其在汽车电机领域的技术优势和市场份额，为全球众多知名汽车品牌提供高质量的电机产品。同时，公司还通过全球化布局，实现快速响应客户需求和提供优质服务。

Q3：德昌电机控股的数据中心液冷业务有何发展前景？

A3：随着数据中心建设的不断加速和液冷技术的不断发展，数据中心液冷市场需求持续增长。德昌电机控股凭借其在电机领域的专业技术和全球市场布局，有望在数据中心液冷市场中占据一席之地，实现业务的多元化和持续增长。