2025年电新行业（风光储）分析：需求侧稳健，供给侧发力

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自浙商证券于2025年1月3日发布的报告《电新行业（风光储）2025年度策略：需求侧稳健，供给侧发力》，如需获得原文，请前往文末下载。

随着全球能源转型的加速，电新行业（包括光伏、风电和储能）在2025年迎来了新的发展机遇与挑战。本文将深入分析电新行业的供需格局、技术发展趋势以及市场前景，探讨行业在2025年的发展趋势和潜在机遇。

关键词：电新行业、光伏、风电、储能、需求侧、供给侧、技术创新、市场前景

1、光伏行业：技术迭代与供给侧改革并行

光伏行业在2025年将继续受益于全球能源转型的浪潮，需求侧保持稳健增长。根据SPE的预测，2024-2028年全球光伏新增装机量将分别达到544GW、614GW、687GW、773GW和876GW，年均增速稳定在12%左右。亚太地区（除中国）、中东和非洲区域将成为增长的主要驱动力，北美和欧洲市场的增速也与全球整体增速保持一致。

在供给侧，行业自律有望引导产业链盈利修复。中国光伏协会（CPIA）发布的光伏产业链成本分析显示，当前产业链组件含税成本为0.692元/W。随着行业自律的加强，组件招标价格触底回升，企业盈利能力有望逐步恢复。同时，技术迭代为行业带来了新的增长空间。BC、HJT等新技术的研发和应用将推动光伏电池效率的提升，降低生产成本，进一步增强行业的竞争力。

2、风电行业：海陆需求共振，产业链盈利修复

风电行业在2025年将迎来海陆需求的共振。国内方面，2025年是“十四五”规划的收官之年，海风并网目标明确，2024年下半年广东、江苏等地区的延期项目加速开工，预计2025年将成为国内海风装机的大年。海外方面，全球海风市场进入增长新阶段，欧洲的能源转型压力较大，欧盟和英国的海风装机目标高达161GW，有望释放外溢订单需求。

在供给侧，零部件环节因国内风机大型化加速而面临阶段性紧缺，议价能力提升，带来超额溢价。整机环节，风电反内卷趋势确立，风机价格温和修复，带动产业链盈利修复。国内厂商积极拓展东南亚、南美、中东等市场，海外主机订单快速增长，业务收入结构改善，盈利能力进一步提升。

3、储能行业：新兴市场多点爆发，国内企业加速出海

储能行业在2025年将迎来全球多市场的爆发。新兴市场如中东、智利、巴基斯坦、印度、澳大利亚等在新能源发展、用电需求高增、能源转型诉求下推出的政策措施、电力系统不稳定、电价上涨等因素的推动下，储能需求快速增长。根据BNEF的预测，2024年全球储能新增装机将达到69GW/169GWh，以GWh计的同比增速达到76%，2024-2035年将以17.0%的年复合增长率增长，2035年年新增装机容量达227GW/955GWh。

国内企业加速出海，具备成本优势和先发优势的头部系统集成商持续获取海外订单，格局有望进一步集中。PCS在储能系统成本中占比仅次于电芯，独立PCS厂商陆续出海，海外市场盈利性更佳。逆变器厂商长期与电网侧接触，对于电网理解能力更强，独立PCS厂商在海外市场有望持续取得突破。