2025年建材行业分析报告：消费建材C端崛起与水泥、玻纤的周期底部复苏

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国投证券于2025年2月7日发布的报告《建材行业分析：消费建材C端属性占优，水泥、玻纤或迎底部上行》，如需获得原文，请前往文末下载。

2025年，建材行业在政策支持与市场需求变化的双重作用下，展现出新的发展态势。消费建材领域，C端市场需求的崛起成为重要趋势；水泥行业在供给侧改革的推动下有望迎来价格与盈利的修复；而玻纤行业则在需求回暖与产能优化的背景下，进入周期底部的复苏阶段。本文将深入分析建材行业的现状、市场规模、未来趋势以及竞争格局，为行业参与者提供全面的参考。

关键词：建材行业、消费建材、水泥、玻纤、C端市场、供给侧改革、周期复苏

一、消费建材C端市场崛起，二手房与存量房需求成为新引擎

近年来，随着房地产市场的逐步调整，消费建材行业的需求结构也在发生变化。新房市场的增长放缓，促使企业更加关注二手房和存量房市场的潜力。2024年，二手房交易量的显著增长为消费建材市场带来了新的需求点，尤其是在装修和重装需求方面。数据显示，2024年全国二手房成交面积同比增长6%，达到2.27亿平方米，成为消费建材需求的重要支撑。

消费建材企业在C端市场的布局逐渐深化，渠道变革成为企业竞争的关键。龙头企业通过优化渠道结构，减少对大B端的依赖，增加小B端和C端的业务占比，实现了现金流和盈利能力的改善。例如，北新建材和兔宝宝等企业在C端市场的布局取得了显著成效，其营收和利润增长均优于行业平均水平。2024年前三季度，北新建材营收同比增长19.44%，兔宝宝营收增长12.79%，显示出C端市场布局的积极影响。

消费建材行业的信用风险也在逐步释放。2021年以来，受房地产调控政策影响，消费建材企业普遍面临应收账款减值的压力。然而，随着2024年房地产市场的逐步回暖，以及保交楼政策的持续推进，企业的信用风险有望在2025年得到进一步缓解，为行业的发展提供更加稳定的环境。

二、水泥行业供给侧改革推动价格与盈利修复

2024年，水泥行业在需求萎缩和供给过剩的双重压力下，经历了艰难的一年。然而，随着行业龙头企业的竞争战略转向，以及供给侧改革的推进，水泥行业在2025年有望迎来价格与盈利的修复。

水泥行业的供给侧改革主要体现在产能置换和错峰生产的实施上。2024年，水泥行业产能置换政策的严格执行，推动了落后产能的退出，优化了行业供给结构。数据显示，2024年全国水泥产量为18.25亿吨，同比下降9.5%，但降幅较前期有所收窄。同时，水泥价格在2024年四季度开始逐步回升，为2025年的价格稳定奠定了基础。

在需求端，尽管房地产新开工面积仍面临下滑压力，但基建投资的稳健增长为水泥行业提供了重要的需求支撑。2024年，狭义基建投资同比增长4.4%，预计2025年在财政政策的支持下，基建投资将进一步提速，推动水泥需求的增长。此外，随着化债政策的推进，地方政府的财政压力得到缓解，也将有助于水泥行业的回款和业绩改善。