2024年非银金融行业分析报告：券商业绩改善与保险行业监管升级

本篇文章的部分核心观点、图表及数据，出自国金证券于2025年1月22日发布的报告《非银行金融行业研究：保险行业评级及分类监管即将实施，集中度有望提升》，如需获得原文，请前往文末下载。

非银金融行业作为金融市场的重要组成部分，涵盖了证券、保险、多元金融等多个领域。2024年，该行业在政策支持、市场环境变化以及行业自身调整的多重因素影响下，呈现出复杂多变的发展态势。本文将深入分析2024年非银金融行业的现状、市场规模、未来趋势以及竞争格局，旨在为行业参与者和研究者提供全面的视角和有价值的见解。

关键词：非银金融、券商业绩、保险监管、市场规模、未来趋势、竞争格局

一、券商业绩在低基数下显著改善，市场交易活跃度提升

2024年，券商业绩在低基数背景下实现显著改善，主要得益于股市和债市的双重回暖以及交易量的明显扩张。数据显示，中信证券2024年全年实现营业收入638亿元，同比增长6.2%，归母净利润217亿元，同比增长10.1%。招商证券全年营业收入209亿元，同比增长5.3%，归母净利润104亿元，同比增长18.3%。四季度单季，中信证券净利润达到217亿元，同比增长48.3%，招商证券归母净利润32亿元，同比增长36.2%。这些数据表明，券商在市场环境改善的背景下，盈利能力显著提升。

从市场交易活跃度来看，2024年A股市场日均成交额达到12008亿元，环比增长5.1%。全年日均股基成交额为12225亿元，同比增长22.9%。经纪业务的交易量放大，直接推动了券商手续费及佣金收入的增长。同时，自营业务受益于股市上涨和权益市场的反弹，投资收益大幅提升。投行业务方面，尽管IPO规模有所下降，但债券承销规模同比增长4.7%，达到141370亿元。此外，两融余额持续修复，截至年末达到18646亿元，同比增长13%。

展望2025年，政策层面将继续支持股市和楼市的稳定发展，流动性保持宽松，券商业绩有望延续改善趋势。经纪业务将继续受益于交易量的放大，自营业务有望在权益市场回暖的背景下进一步提升投资收益。投行业务方面，随着并购新政的推进，并购重组有望成为新的增长点。同时，权益资管产品发行和管理的优势券商将获得更多市场份额。

二、保险行业监管升级，行业集中度有望提升

2024年，保险行业迎来重要监管政策的落地，行业分类监管文件《保险公司监管评级办法》将于2025年3月1日正式施行。该办法将保险公司分为1-5级和S级，级别越高，对应的风险越严重。监管将根据保险公司的评级结果，实施分类监管，扶优限劣。例如，对于3级和4级公司，将采取控制或限制其增设分支机构、责令控制高风险投资和业务规模等措施；对于5级公司，将制定风险处置方案，视情况安排重组、接管或市场退出；对于S级公司，将加快推进重组和市场退出工作。

这一监管政策的实施，将加快风险主体的重组或退出，有利于行业集中度的提升。数据显示，2024年保险业赔付金额超过2.3万亿元，保险资金更多地流向实体经济领域，特别是小微企业、科技创新和绿色发展。同时，保险行业在养老第三支柱建设方面也取得了一定进展，商业养老保险等金融产品的发展，满足了人民群众多样化的养老需求。

从市场表现来看，长端利率低位运行，给保险行业带来了一定的利差压力。然而，股市的向上反弹为保险股带来了阶段性的β行情。财险作为高股息防御型板块，在低基数下有望实现业绩高增，推动估值向上突破。寿险方面，权益市场β驱动估值反弹，高权益弹性寿险标的以及港股低估值寿险标的值得关注。

三、市场交易活跃度提升，多元金融业务迎来发展机遇

2024年，A股市场整体下行，但非银金融行业表现相对强势。数据显示，非银金融（申万）指数上涨3.3%，跑赢沪深300指数1.2个百分点。其中，证券板块上涨4.0%，保险板块上涨1.5%，多元金融板块上涨5.1%。个股方面，国盛金控、新华保险H、锦龙股份、东方财富等涨幅居前，分别上涨14.9%、11.3%、8.9%和7.1%。

从市场交易活跃度来看，A股日均成交额达到12008亿元，环比增长5.1%。全年日均股基成交额为12225亿元，同比增长22.9%。融资融券余额持续增长，截至年末达到18646亿元，同比增长13%。这些数据表明，市场交易活跃度的提升为多元金融业务带来了发展机遇。

多元金融业务涵盖了信托、租赁、期货等多个领域。2024年，信托业务在去通道化的背景下，主动管理规模持续增长，业务结构不断优化。租赁业务方面，随着实体经济的复苏，设备融资租赁需求增加，业务规模稳步扩张。期货市场在商品价格波动的背景下，交易活跃度大幅提升，期货公司手续费收入和风险管理业务收入显著增长。

展望2025年，随着市场环境的进一步改善，多元金融业务有望继续保持良好的发展态势。信托业务将继续加强主动管理能力，优化业务结构；租赁业务将受益于实体经济的复苏，业务规模有望进一步扩大；期货市场在商品价格波动和金融衍生品市场发展的双重推动下，交易活跃度将继续提升。

相关FAQs：

1、2024年券商业绩改善的主要驱动因素是什么？

答：2024年券商业绩改善的主要驱动因素包括股市和债市的双重回暖、交易量的明显扩张以及政策支持。经纪业务受益于交易量的放大，自营业务受益于股市上涨和权益市场的反弹，投行业务在债券承销规模增长的推动下也取得了较好的成绩。此外，两融余额的持续修复也为券商业绩增长提供了支持。

2、保险行业监管升级对行业有何影响？

答：保险行业监管升级将加快风险主体的重组或退出，有利于行业集中度的提升。监管将根据保险公司的评级结果，实施分类监管，扶优限劣。这一政策将促使保险公司加强风险管理，优化业务结构，提升整体竞争力。同时，监管政策的实施也将推动保险行业在养老第三支柱建设、服务实体经济等方面取得更大进展。

3、多元金融业务在2024年的发展情况如何？

答：2024年，多元金融业务在市场交易活跃度提升的背景下，迎来了发展机遇。信托业务在去通道化的背景下，主动管理规模持续增长，业务结构不断优化。租赁业务随着实体经济的复苏，设备融资租赁需求增加，业务规模稳步扩张。期货市场在商品价格波动的背景下，交易活跃度大幅提升，期货公司手续费收入和风险管理业务收入显著增长。

以上就是关于2024年非银金融行业的分析。2024年，券商业绩在低基数背景下显著改善，市场交易活跃度提升，经纪、自营和投行业务均取得了较好的成绩。保险行业监管升级，行业集中度有望提升，财险和寿险业务在低基数下实现业绩高增。多元金融业务在市场交易活跃度提升的背景下，迎来了发展机遇，信托、租赁和期货业务均取得了较好的发展。展望2025年，随着政策支持和市场环境的进一步改善，非银金融行业有望继续保持良好的发展态势。