我国保租房REITs发行情况：市场扩容在即？

保障性租赁住房（简称“保租房”）作为我国住房保障体系的重要组成部分，近年来受到政策的大力支持。保租房REITs（Real Estate Investment Trusts，房地产投资信托基金）作为连接资本市场与保障性租赁住房市场的创新工具，为市场参与者提供了新的投资机会。本文旨在分析我国保租房REITs的发行情况，探讨其市场发展趋势及潜在影响。

关键词：保租房REITs、市场扩容、投资价值

一、保租房REITs发行规模与结构分析

自2022年首批三只保租房REITs上市以来，我国保租房REITs市场逐渐活跃。截至2024年8月，已有5只保租房REITs上市交易，合计发行规模超过80亿元，占C-REITs市场的比重为6%。这一规模相较于其他类型的REITs，如仓储物流、产业园等，仍处于较低水平，显示出保租房REITs市场扩容的巨大潜力。从结构上看，保租房REITs的发行规模分布较为均匀，其中国泰君安城投宽庭保租房REIT以30.5亿元的发行规模位居首位，显示出市场对保租房项目的认可与期待。

保租房REITs的发行不仅为投资者提供了新的投资渠道，也为保障性租赁住房的筹集与运营提供了资金支持。根据相关政策，保租房REITs的发行与扩募将进一步加速，预计未来将有更多的保租房项目通过REITs方式进入市场，推动市场规模的扩大。

二、保租房REITs的底层资产与运营表现

保租房REITs的底层资产主要集中在大中城市，这些城市通常具有较高的人口净流入和较强的租房需求。已上市的5只保租房REITs项目分别位于深圳、厦门、北京、上海等经济活跃度较高的城市，这些项目的出租率普遍较高，接近满租状态，显示出保租房项目的稳定运营能力。

从运营表现来看，保租房REITs的营业收入和现金流分派率均较为稳定。2023年，四只保租房REITs的现金流分派率均不低于4%，为投资者提供了相对稳定的收益来源。此外，保租房REITs的底层资产评估价值均高于账面价值，显示出底层资产的优质性。例如，北京保障房REIT的增值率高达51.85%，表明其底层资产具有较高的市场价值。

保租房REITs的稳健运营和较高收益，得益于其底层资产的优质性和政策的大力支持。随着保租房市场的不断扩容，预计将有更多的优质资产通过REITs方式进入市场，为投资者提供更多的投资机会。

三、保租房REITs的市场表现与投资吸引力

保租房REITs自上市以来，市场表现较为强劲。上市首日，保租房REITs的溢价率较高，显示出市场对保租房资产的积极态度。2024年以来，保租房REITs的平均涨幅在各版块中位列第一，远超沪深300指数和中证全债指数，显示出其较强的抗风险能力和投资吸引力。

保租房REITs的市场表现不仅得益于其稳定的运营表现，还得益于政策的大力支持。随着保租房市场的不断扩容，预计将有更多的保租房项目通过REITs方式进入市场，为投资者提供更多的投资机会。同时，保租房REITs的现金流分派率均不低于4%，为投资者提供了相对稳定的收益来源。

总结来看，我国保租房REITs市场正处于快速发展阶段，市场规模有望进一步扩大。保租房REITs的底层资产优质，运营表现稳定，市场表现强劲，为投资者提供了新的投资机会。随着政策的持续支持，预计保租房REITs市场将迎来更多的发展机遇。

总结

我国保租房REITs市场虽然起步较晚，但发展迅速，市场规模和数量有望进一步扩大。保租房REITs的底层资产优质，运营表现稳定，市场表现强劲，为投资者提供了新的投资机会。随着政策的持续支持，预计保租房REITs市场将迎来更多的发展机遇，为投资者提供更多的投资机会。

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报告介绍：本报告由西部证券于2024年9月2日发布，共23页，本报告包含了关于保租房,REITs的详细内容，欢迎下载PDF完整版。